18–22 Mayıs haftası iki güç tarafından şekillendi: şahin FOMC Tutanakları ve Hürmüz Boğazı'ndaki kırılgan diplomatik açılım. 29 Nisan tarihli FOMC Tutanakları (20 Mayıs Çarşamba günü yayımlandı), derin biçimde bölünmüş bir Fed'i teyit etti: "birçok katılımcı, gevşeme eğiliminin kaldırılmasını tercih edeceğini belirtti" ve çoğunluk, enflasyonun devam etmesi durumunda faiz artırımının haklı olacağını savundu. CME FedWatch artık Aralık ayında yaklaşık %35 faiz artırımı olasılığını fiyatlıyor; 2026'ya ait tüm faiz indirimleri tamamen fiyatlamanın dışına çıktı. Jeopolitik cephede ABD Dışişleri Bakanı Rubio, Pakistan arabuluculuğuyla yürütülen İran müzakerelerinde "küçük bir ilerleme" kaydedildiğini kabul etti; Tahran ise son teklifin "uçurumu kısmen kapattığını" doğruladı; ancak İran Yüce Lideri zenginleştirilmiş uranyumun sınırlar içinde kalması talimatını verdi ve kapsamlı bir anlaşmayı yapısal olarak güçleştirdi. Petrol vadeli işlemleri, piyasaların olası bir anlaşmayı fiyatlamaya başlamasıyla haftada yüzde 6'dan fazla düştü; UAA (IEA) ise çatışmanın önümüzdeki ay sona ermesi durumunda bile küresel petrol piyasasının Ekim 2026'ya kadar ciddi ölçüde arz açığı vereceğini yineledi. S&P Global Eurozone Flash PMI (22 Mayıs), bölgenin 2023 sonundan bu yana en hızlı tempoyla daraldığını ve girdi enflasyonunun üç yılın zirvesine yaklaştığını gösterdi; S&P Global, Eurozone TÜFE'sinin önümüzdeki aylarda %4'e yaklaşabileceği uyarısında bulundu. ECB, faiz artırımının Haziran toplantısı gibi erken bir tarihte mümkün olduğunu sinyalledi.
25–29 Mayıs'a girerken makro çerçeve: Fed %3,50–%3,75 düzeyinde beklemede; ECB artışı Haziran gibi erken bir tarihte; DXY üst üste ikinci hafta 99'un üzerinde.
Kapanış fiyatları, Cuma 22 Mayıs 2026:
EUR/USD – 1,1608 | Brent Ham Petrol Vadeli İşlemleri – 103,94 $ | Altın (XAU/USD) – 4.521 $ | Gümüş (XAG/USD) – 76,69 $ | Bitcoin (BTC/USD) – 77.300 $ | Ethereum (ETH/USD) – 2.116 $
Temel makro takvim, 25–29 Mayıs: ABD piyasaları Pazartesi 25 Mayıs KAPALI (Anma Günü). Salı: ABD Tüketici Güveni ve Dayanıklı Mal Siparişleri; Almanya GfK Tüketici Güveni; Euro Bölgesi Ekonomik Duyarlılığı. Çarşamba: EIA Ham Petrol Stokları. Perşembe: ABD Q1 GSYİH – İkinci Tahmin (merkezi olay); İlk İşsizlik Başvuruları; Bekleyen Konut Satışları. Cuma: ABD PCE Enflasyonu (Fed'in tercih ettiği gösterge); Chicago PMI; Michigan Tüketici Duyarlılığı Nihai; Euro Bölgesi ve Almanya ön TÜFE. Not: FOMC toplantı öncesi suskunluk dönemi 29 Mayıs'ta başlıyor.
EUR/USD
EUR/USD 1,1608'de kapandı (Investing.com önceki kapanış 1,1621; günlük aralık 1,1588–1,1626; 52 haftalık aralık 1,1210–1,2079). Parite, şahin FOMC Tutanakları ve 99'un üzerindeki DXY baskısıyla üst üste üçüncü hafta düştü. Fiyat, hem 20 günlük BHO'nun (~1,1650) hem de 100 günlük BHO'nun (~1,1630) altında işlem görüyor. Investing.com teknik özeti: tüm gün içi ve günlük zaman dilimlerinde Güçlü Sat; RSI 40'a yakın – aşırı satım bölgesine yaklaşıyor ancak henüz uç noktaya ulaşmadı. Yapısal olarak, Haziran ayı gibi erken bir tarihte ECB faiz artırımı beklentileri orta vadeli bir taban sağlıyor.
Temel katalizörler: ABD Tüketici Güveni ve Dayanıklı Mal Siparişleri (Sal) – güçlü veriler dolar gücünü pekiştiriyor ve EUR/USD'yi 1,1530–1,1500'e doğru baskı altına alıyor. Q1 GSYİH ikinci tahmini (Per) – aşağı yönlü revizyon faiz indirimi senaryosunu yeniden açıyor ve 1,1680'e doğru toparlanmayı tetikliyor. PCE enflasyonu (Cum) – haftanın belirleyici tetikleyicisi: yüksek baskı dolar rallisini uzatıyor; düşük baskı rahatlama zıplaması tetikliyor. Euro Bölgesi ön TÜFE (Cum) – %4'e yakın bir okuma ECB artırım fiyatlamasını güçlü biçimde pekiştiriyor ve EUR/USD'yi kısaca sert yukarı itebilir. Pazartesi'nin ince likiditesi, herhangi bir İran haftasonu gelişmesinin manşet riskini artırıyor.
Direnç: 1,1650, 1,1680, 1,1720 Destek: 1,1550, 1,1500, 1,1483–1,1497
Baz senaryo: 1,1650 altında düşüş eğilimli. 200 günlük BHO (~1,1615) anlık pivot noktası; 1,1550 altında günlük kapanış 1,1500–1,1483'ü açıyor. Toparlanma, konsensüs altı bir PCE okuması ve/veya somut bir Hürmüz atılımı gerektiriyor. Baz senaryo: 1,1500–1,1650 aralığı.
Brent Ham Petrol
Brent 103,94 $'da kapandı (Investing.com önceki kapanış 102,58 $; günlük aralık 101,34–106,36 $; 52 haftalık aralık 58,72–126,41 $); piyasalar olası bir Hürmüz anlaşmasını fiyatlamaya başlarken 15 Mayıs'taki 107,00 $ kapanışına göre haftada yüzde 6'dan fazla geriledi. Rubio'nun "küçük ilerleme" kabulü ve İran'ın son ABD teklifine kısmi açıklığı haftalık düşüşü körükledi. Investing.com'un teknik değerlendirmesi günlük zaman diliminde Nötr'e geçti – önceki "Güçlü Al" değerlendirmesinden belirgin bir dönüşüm – piyasanın salt jeopolitik primden senaryo ağırlıklı fiyatlamaya geçişini yansıtıyor.
Temel katalizörler: Hürmüz diplomatik manşetleri baskın sürücü olmaya devam ediyor (herhangi bir gün). EIA ham petrol stokları (Çar/Per). Q1 GSYİH (Per) – güçlü okuma talep tarafı güvenini destekliyor. Euro Bölgesi TÜFE (Cum) – %4'e yakın bir okuma ECB artırımlarını pekiştirerek petrolde dolara ait primi dolaylı olarak azaltır. İran'ın tırmanması veya doğrulanmış bir anlaşma, her iki yönde de kuyruk riskidir.
Direnç: 107,00 $, 110,00 $, 114,00 $ Destek: 101,00 $, 98,00 $, 95,00 $
Baz senaryo: Jeopolitik ikili riskle nötr. Yapısal arz şoku (UAA: Ekim'e kadar arz açığı; Suudi üretimi 36 yılın en düşük seviyesinde), doğrulanmış bir anlaşma olmaksızın sürdürülebilir bir satışı engelliyor. Doğrulanmış bir Hürmüz anlaşması 85–90 $'a doğru 15–20 $'lık bir çekilmeyi tetikler; yenilenen tırmanma 112–118 $'ı yeniden hedefler. Baz senaryo: 99–108 $ aralığı; yön belirlenmesi Hürmüz diplomasisi ve EIA verilerine bağlı.
Altın (XAU/USD)
Altın (XAU/USD spot) 4.521 $'da kapandı (Investing.com: mevcut 4.521,68 $, önceki kapanış 4.543,29 $; günlük aralık 4.507–4.546 $; 52 haftalık aralık 3.245–5.595 $). Metal, 15 Mayıs'taki 4.652 $ kapanışına göre haftalık −%2,8 düşüş kaydetti – art arda dördüncü kayıp haftası. Şahin FOMC Tutanakları, USD yükselirken getiri sağlamayan altını tutmanın fırsat maliyetini artırdı; kısmi Hürmüz diplomatik ilerlemesi jeopolitik primi mütevazı ölçüde azalttı. Altın, 50 günlük BHO'nun (~4.538 $) altına kırdı ve 100 günlük BHO'ya (~4.490 $) yaklaşıyor. Investing.com, XAU/USD'yi günlük zaman diliminde Sat olarak değerlendiriyor. Uzun vadeli kurumsal hedefler yüksek kalmaya devam ediyor: Goldman Sachs 5.400 $, JPMorgan yıl sonu için 5.900 $.
Temel katalizörler: PCE enflasyonu (Cum) birincil tetikleyici: konsensüsün üzerinde bir baskı (~%3,2 çekirdek) 4.480–4.450 $'ın altına itiyor; düşük baskı 4.580–4.640 $'a doğru toparlanmayı tetikliyor. Q1 GSYİH (Per) – aşağı yönlü revizyon, faiz indirimi beklentilerini yeniden açarak hafifçe altın pozitif. Doğrulanmış İran anlaşması başlangıçta altın için olumsuz (petrol enflasyonunu hafifletiyor) ancak orta vadede olumlu (faiz indirimi yolunu yeniden açıyor). Michigan Tüketici Duyarlılığı nihai (Cum) – enflasyon beklentileri bileşeni Fed tarafından yakından izleniyor.
Direnç: 4.545 $, 4.580 $, 4.650 $ Destek: 4.480 $, 4.450 $, 4.400 $
Baz senaryo: 4.545 $'ın altında düşüş-nötr. 4.600 $ tabanının kaybedilmesi, 4.450–4.480 $'ı bir sonraki büyük test bölgesi haline getiriyor. Cuma PCE verisi dönüm noktası: yüksek baskı düşüşü 4.400 $'a uzatıyor; düşük baskı trendi tersine çevirerek 4.580 $+ hedefliyor. Uzun vadeli yükseliş senaryosu (analist konsensüsü 5.400–5.900 $) bozulmadan korunuyor. Hafta için baz senaryo: 4.440–4.570 $, PCE öncesinde aşağı yönlü önyargılı.
Gümüş (XAG/USD)
Gümüş (XAG/USD) 76,69 $'da kapandı (Investing.com önceki kapanış 76,6875 $; haftanın başında günlük aralık 79,11–80,35 $, daha düşük kapandı; 52 haftalık aralık 31,64–121,67 $). Gümüş, dolar gücü ve yükselen faiz artırımı beklentilerinin ikili baskısı altında geriledi; FXStreet, Cuma seansında gümüşün 75,90–76,10 $ civarında işlem gördüğünü bildirdi. 77,79 $'daki 20 günlük EMA artık kısa vadeli direnç olarak işlev görüyor ve fiyat, 23 Mart'taki 61,01 $'lık dipten gelen kırılmış yukarı eğimli trend çizgisinin altında mücadele ediyor. Investing.com, XAG/USD'yi günlük zaman diliminde Sat olarak değerlendiriyor. Yapısal arz açığı (altıncı art arda yıl öngörülüyor) ve YZ/güneş sanayii talebi uzun vadeli destek sağlıyor ancak yakın vadede fiyat rahatlığı sunmuyor.
Temel katalizörler: PCE verisi (Cum) – yüksek baskı 72–70 $'ı hedefliyor; düşük baskı 78–80 $'a doğru toparlanmayı tetikliyor. Çin imalat PMI (Cum) – gümüş, Çin sanayi talebine son derece duyarlı. Q1 GSYİH (Per) – aşağı yönlü revizyon faiz indirimi yeniden fiyatlaması yoluyla hafifçe olumlu. Hindistan tarife takibi – %15'lik ithalat tarifesinin herhangi bir tersine çevrilmesi güçlü biçimde olumlu. EIA stokları (Çar) – artan ham petrol stokları enflasyon endişelerini hafifletiyor ve marjinal gümüş desteği sunuyor.
Direnç: 77,79 $ (20 günlük EMA), 80,00 $, 83,00 $ Destek: 73,09 $, 70,00 $, 67,50 $
Baz senaryo: 77,79 $'ın altında negatif önyargılı nötr. 20 günlük EMA ve kırılmış trend çizgisi birleşik bir direnç tavanı oluşturuyor. Pazartesi'nin Anma Günü'ne bağlı ince likiditesi, İran haftasonu manşetlerinde yüksek boşluk riski yaratıyor. Cuma PCE verisi belirleyici katalizör. Baz senaryo: 72–77 $ aralığında salınım; yüksek PCE baskısı veya Hürmüz çöküşünde 70 $'ı test etme riski.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin haftayı yaklaşık 77.300 $'da kapattı (Yahoo Finance Cuma açılışı 77.546 $; Yahoo Finance'e göre BTC tüm hafta boyunca 132 $'lık dar aralıkta işlem gördü), 79.157 $'dan haftalık −%2,4 düşüş. Önceki haftanın kaldıraç tasfiye olayı (360 milyon $'lık uzun tasfiyeler) zayıf elleri temizlemiş görünüyor; uzun vadeli sahipler birikim yaparken borsa rezervleri 7 yılın en düşük seviyesine geriledi. 200 günlük EMA (~82.228 $), BTC'yi art arda dört haftadır reddetti. BlackRock IBIT yaklaşık 812.000 BTC (~62 milyar $) tutuyor; kümülatif ETF net girişleri 58,5 milyar $'a ulaştı. CLARITY Yasası (kripto piyasa yapısı tasarısı), Senato Bankacılık Komitesi'nde ilerlemeyi sürdürüyor ve yasal rüzgarları arkada tutuyor.
Temel katalizörler: PCE enflasyonu (Cum) – yüksek baskı Hazine getiri baskısını yeniden canlandırarak 75.000 $'ın altına hareketi tehdit ediyor; düşük baskı BTC'nin 200 günlük EMA'ya doğru ilerlemesine yardımcı oluyor. Q1 GSYİH (Per) – aşağı yönlü revizyon hafifçe BTC pozitif. CLARITY Yasası ilerlemesi – herhangi bir oylama veya komisyon ilerlemesi büyük katalizör. İran barış anlaşması – tüm riskli varlıklar için yükseliş olumlu. Pazartesi Anma Günü ince likidite ve yüksek haftasonu manşet duyarlılığı yaratıyor.
Direnç: 78.500 $, 80.000 $, 82.228 $ (200 günlük EMA) Destek: 76.000 $, 74.500 $, 72.000 $
Baz senaryo: 76.000 $'ın üzerinde ihtiyatlı nötr. Dar haftalık aralık, mevcut seviyelerde denge sinyali veriyor. Rekor düşük borsa arzı ve 58,5 milyar $'lık ETF girişleri yapısal tabanı sağlıyor. 82.228 $'daki 200 günlük EMA, belirleyici kırılım seviyesi olmaya devam ediyor; üzerinde doğrulanmış kapanış 84.000–86.000 $'ı açıyor. Baz senaryo: 74.500–80.000 $ aralığı; Anma Günü ve aktif İran diplomasisi nedeniyle haftasonu boşluk riski yüksek.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum haftayı 2.116 $'da kapattı (Yahoo Finance ETH-USD 2.115,89 $; 52 haftalık aralık 1.388–4.956 $). BTC gibi ETH da son derece dar bir aralıkta işlem gördü – Pazartesi-Cuma açılışlarında fiyatlar 2 $'dan az değişti (Yahoo Finance) – aynı bekle-gör ruh halini yansıtıyor. ETH, BTC'nin gerisinde kalmayı sürdürüyor: 50 günlük EMA (~2.175 $) ve 200 günlük MA (~2.200 $) sıkı kümelenmiş bir direnç tavanı oluşturarak Mayıs ayındaki her ETH rallisini reddetti. Investing.com, ETH'yi tüm gün içi ve günlük zaman dilimlerinde Güçlü Sat olarak değerlendiriyor. Spot ETH ETF akışları (BlackRock ETHA, Fidelity FETH) yapısal bir taban sağlıyor. CLARITY Yasası'nın ilerlemesi, Ethereum'un emtia mı yoksa menkul kıymet mi olduğuna dair düzenleyici belirsizliği doğrudan ele alması nedeniyle ETH için BTC'den daha da önemli.
Temel katalizörler: PCE enflasyonu (Cum) – ETH tarihsel olarak BTC'den daha fazla makro faiz duyarlılığına sahip; yüksek baskı 2.000 $ ve potansiyel olarak 1.950 $'ı hedefliyor. CLARITY Yasası haberleri – ETH için orantısız biçimde olumlu. Q1 GSYİH (Per) – aşağı yönlü revizyon faiz indirimi yeniden fiyatlaması yoluyla hafifçe olumlu. Yeni bir akıllı sözleşme açığı ETH duyarlılığını orantısız biçimde olumsuz etkiler. İran barış anlaşması tüm riskli varlıklar için yükseliş olumlu.
Direnç: 2.175 $ (50 günlük EMA), 2.200 $ (200 günlük MA), 2.320 $ Destek: 2.050 $, 2.000 $, 1.950 $
Baz senaryo: 2.175 $'ın altında negatif önyargılı nötr. 2.175–2.200 $'daki sıkışık EMA/MA direnci ETH'yi üç haftadan fazladır sınırlıyor. 2.000 $, kritik psikolojik destek; altında kapanış 1.950 $ ve çok aylık 1.850 $ bölgesini açıyor. ETH, CLARITY Yasası katalizörü veya sürpriz güvercin PCE olmaksızın BTC'yi geçme ihtimalinden uzak. Baz senaryo: 2.000–2.200 $ aralığı; mevcut makro ortamda ETH'nin BTC'nin gerisinde kalmayı sürdürmesi bekleniyor.
Sonuç
İki güç 25–29 Mayıs işlem haftasını tanımlıyor. Birincisi, Pazartesi Anma Günü ABD piyasası tatili etkin haftayı dört işlem gününe sıkıştırırken haftasonu İran manşetlerindeki boşluk riskini artırıyor. İkincisi, hafta Perşembe–Cuma belirleyici makro doruk noktasına doğru ilerliyor: Q1 GSYİH ikinci tahmini ve PCE enflasyon verileri Fed'in şahin dönüşünün derinleşip derinleşmeyeceğini belirleyecek – bu tahminindeki her enstrüman için doğrudan sonuçlarla.
EUR/USD, süregelen dolar baskısı altında 200 günlük BHO'yu (~1,1615) savunuyor; yüksek PCE 1,1483–1,1497'ye doğru kırıyor. Brent, 103–104 $ civarında ikili diplomatik rejimde işlem görüyor: doğrulanmış Hürmüz anlaşması 15–20 $'lık çöküşü tetikler; çatışmanın tırmanması 112 $+ yeniden hedefler. Altın, 4.600 $ destek bölgesini kaybetti ve 100 günlük BHO'yu test ediyor – Cuma PCE verisi 4.400 $ mı yoksa 4.580 $'ın mı sıradaki olduğunu belirleyecek. Gümüş, 20 günlük EMA'yı (77,79 $) direnç olarak karşılaşıyor ve yüksek PCE baskısı veya Hürmüz geri adımında 70 $, aşağı yönlü senaryo olarak öne çıkıyor. Bitcoin, 74.500 $ ile 200 günlük EMA (82.228 $) arasında aralığa kilitli – zincir içi temel veriler tabanı desteklerken makro tavan tutuyor. Ethereum, direnç tavanı olarak 2.175–2.200 $'daki EMA/MA kümesi ve kritik destek çizgisi olarak 2.000 $ ile BTC'nin gerisinde kalmayı sürdürüyor.
NordFX Analitik Grubu
Feragatname: Bu materyaller, yatırım tavsiyesi veya finansal piyasalarda işlem yapmak için bir rehber değildir; yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Finansal piyasalarda işlem yapmak risklidir ve yatırılan fonların tamamının kaybedilmesine yol açabilir.
Geri dön Geri dön
