11–15 Mayıs haftası birbiriyle örtüşen iki şokla şekillendi: ABD'de stagflasyonist veri üçlüsü – Nisan TÜFE yıllık +%3,8 (Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviye, BLS 12 Mayıs), Nisan ÜFE yıllık +%4,1 (Çarşamba) ve Perakende Satışlar aylık +%0,1 (beklenti +%0,4) (Perşembe) – ile İran diplomasisinin çöküşü. Trump–Xi Pekin zirvesi (14–15 Mayıs) Hürmüz konusunda bir atılım olmadan sona erdi; Trump dönüşte görüşmelerin "ağır yaşam destek ünitesinde" olduğunu söyledi. İran, Boğaz'dan ~30 geminin (ağırlıklı olarak Çin tankerlerinin) seçici olarak geçmesine izin verdi, ancak güzergah Batı taşımacılığına fiilen kapalı kalmaya devam ediyor. IEA, çatışma gelecek ay sona erse bile küresel petrol piyasasının Ekim 2026'ya kadar belirgin şekilde arz açığı vermeye devam etmesinin muhtemel olduğu uyarısında bulundu. Suudi Arabistan, OPEC'e üretiminin 1990'dan bu yana en düşük seviyeye indiğini bildirdi.
18–22 Mayıs'a girilirken makro çerçeve: Fed %3,50–3,75'te beklemede; para piyasaları 2026 için tüm faiz indirimi beklentilerini fiyatlamadan çıkardı ve artık Aralık ayında faiz artırımına ~%30 olasılık biçiyor. ECB için yıl sonuna kadar üç faiz artırımı tamamen fiyatlanmış durumda. DXY 99'un üzerinde kapandı – dokuz aydan uzun süredir en iyi haftalık performansı.
Kapanış fiyatları, 15 Mayıs 2026 Cuma:
EUR/USD – 1,1669 | Brent Ham Petrol Vadeli İşlemleri – 107,00 $ | Altın (XAU/USD) – 4.652 $ | Gümüş (XAG/USD) – 83,48 $ | Bitcoin (BTC/USD) – 79.157 $ | Ethereum (ETH/USD) – 2.285 $
18–22 Mayıs için kilit makro takvim: ABD Bekleyen Konut Satışları (Salı); FOMC Tutanakları (Çarşamba, 20 Mayıs) – haftanın merkezi olayı; İngiltere ve Euro Bölgesi TÜFE Nihai (Çarşamba); ABD Konut Başlangıçları ve İnşaat İzinleri (Perşembe); Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Perşembe); Michigan Üniversitesi Güven Endeksi – Mayıs Nihai (Cuma). Fed konuşmacısı yok (17–18 Haziran toplantısı için FOMC öncesi sessizlik dönemi 29 Mayıs'ta başlıyor).
EUR/USD
EUR/USD 1,1669'da kapandı (Investing.com önceki kapanış), günlük aralık 1,1617–1,1675, 52 haftalık aralık 1,1130–1,2079. Parite beş gün üst üste düşüş kaydetti – Nisan başından bu yana en kötü haftalık seyri – sıcak TÜFE/ÜFE verileri ve DXY'nin 99'un üzerine fırlamasıyla. Fiyat 20 günlük SMA'nın (~1,1700) ve 100 günlük SMA'nın (~1,1660) altına kırıldı. Investing.com teknik özeti: tüm gün içi ve günlük zaman dilimlerinde Güçlü Sat; RSI 35,8 – aşırı satıma yaklaşıyor ancak henüz uç seviyede değil. Yapısal olarak, yıl sonu için üç artış fiyatlanmış ECB bir taban sağlıyor, ancak kısa vadeli momentum dolar lehine.
Kilit katalizatörler: FOMC Tutanakları (Çar) – faiz artırımı eşiğine dair herhangi bir tartışma dolar lehine olur ve 1,1580–1,1550'yi hedefler. Euro Bölgesi TÜFE Nihai (Çar) – %2,2'nin üzerinde teyit, ECB'nin şahin tutumunu pekiştirir. ABD Bekleyen Konut Satışları (Sal) ve Philly Fed (Per) ek dolar sinyalleri sunar. İran konusunda bir atılım, EUR/USD için keskin bir pozitif gelişme olur.
Direnç: 1,1675; 1,1700; 1,1750 Destek: 1,1600; 1,1580; 1,1483–1,1497
Temel görüş: 1,1675'in altında düşüş yönlü. 200 günlük SMA (~1,1620) ve 1,1598–1,1603 bölgesi kritik tabanlar. 1,1580'in altında günlük kapanış 1,1483–1,1497'yi açar. Toparlanma, FOMC Tutanakları'nın şahin sürpriz içermemesini ve Euro Bölgesi TÜFE'sinin ECB faiz artırımı beklentilerini güçlendirmesini gerektirir. Ana senaryo: 1,1580–1,1680 aralığı.
Brent Ham Petrol
Brent yaklaşık 107,00 $'da uzlaştı (Investing.com; Trading Economics: 15 Mayıs'ta 106,89 $, günlük +%1,11), bir önceki kapanış olan 101,29 $'dan haftalık ~+%5,7 kazanç – üç haftanın en büyük haftalık yükselişi. Petrol Cuma günü Trump'ın İran'a karşı sabrının tükenmek üzere olduğunu kamuoyu önünde açıklamasının ardından sert bir yükseliş kaydetti (+%3'ün üzerinde). Brent "haftalık %6 kazanç yolunda"ydı (Investing.com/Reuters 15 Mayıs). IEA, Hürmüz akışlarının Mart–Nisan'da ~4 milyon vbg azaldığını bildirdi; Suudi Arabistan'ın üretimi 1990'dan bu yana en düşük seviyede. Investing.com Brent'i tüm zaman dilimlerinde Güçlü Al olarak değerlendiriyor. 52 haftalık aralık: 58,72–126,41 $.
Kilit katalizatörler: İran'ın ABD baskısına yanıtı (her an). Trump'ın tırmandırma riski – Tahran'a yönelik kamuoyu önündeki hayal kırıklığı, hızlı bir anlaşma olasılığını azaltıyor. Çin'in arabuluculuk rolü (ABD, İran petrol ithalatının ~%90'lık payını kullanması için Pekin'e baskı yapıyor). Haftalık EIA stokları (Çar). Öncül PMI verileri (Sal) – zayıf imalat PMI talep beklentilerini yumuşatabilir.
Direnç: 110 $, 114 $, 118 $ Destek: 104 $, 101 $, 98 $
Temel görüş: 104 $'ın üzerinde yükseliş yönlü, aşırı ikili risk ile. Arz şoku (IEA: Ekim'e kadar arz açığı; Suudi 36 yılın düşüğünde) çatışma öncesi seviyelerin oldukça üzerinde temel destek sağlıyor. Trump'ın artan sabırsızlığı tırmandırma riskini yükseltiyor. Ana senaryo: yukarı yönlü eğimle 104–112 $. Teyit edilmiş bir Hürmüz anlaşması 88–92 $'a doğru 15–20 $'lık bir geri çekilmeyi tetikler; yenilenen tırmandırma 118–126 $'ı yeniden hedefler.
Altın (XAU/USD)
Altın (XAU/USD spot) Investing.com'a göre 4.652 $'da kapandı (önceki kapanış 4.652,46 $; günlük aralık 4.607–4.665 $; 52 haftalık aralık 3.120–5.595 $). Metal, bir önceki kapanış olan 4.730,70 $'dan haftalık −%1,7'lik düşüş kaydetti ve dört gün üst üste kayıp yaşadı. Sıcak TÜFE/ÜFE ikilisi faiz artırımı beklentilerini yükseltti ve USD fırlarken getirisiz altın tutmanın fırsat maliyetini artırdı. Hindistan'ın altın ithalat gümrük vergisini %6'dan %15'e çıkarma kararı (13 Mayıs'ta açıklandı, Bloomberg) – yılda tahmini 700–800 ton talebi kapsıyor – talep tarafında ek bir engel oluşturdu. Trump–Xi zirvesi Hürmüz konusunda bir atılım sağlayamadı ve kısa vadedeki kilit yükseliş katalizatörünü ortadan kaldırdı. CME FedWatch: Haziran'da faiz değişikliği olmamasına ~%95,8 olasılık; Aralık'ta artırım için ~%30. Investing.com XAU/USD'yi tüm gün içi ve günlük zaman dilimlerinde Güçlü Sat olarak değerlendiriyor.
Kilit katalizatörler: FOMC Tutanakları (Çar) – şahin ton 4.550–4.500 $'ı hedefler. Philly Fed ve Konut Başlangıçları (Per). Hindistan gümrük vergisi takibi – herhangi bir geri adım rahatlama yükselişi sağlar. İran çözümü kısa vadede altın için olumsuz (düşük petrol enflasyonu aciliyeti azaltır) ancak orta vadede olumlu (faiz indirimi yolu yeniden açılır). Goldman Sachs yıl sonu hedefi: 5.400 $; JPMorgan: 5.900 $.
Direnç: 4.665 $, 4.700 $, 4.760 $ Destek: 4.600 $, 4.550 $, 4.500 $
Temel görüş: 4.665 $'ın altında düşüş yönlüden nötre. 4.700 $ tabanı terk edildi; 4.600–4.550 $ şimdi kısa vadeli test bölgesi. 4.500 $'ın altında kapanış 4.450–4.400 $'ı (çok aylık yapısal destek) açar. Toparlanma, FOMC Tutanakları'nın şahin sürpriz içermemesini ve/veya somut Hürmüz gerginliğinin yumuşamasını gerektirir. Uzun vadeli yükseliş senaryosu (yıl sonu analist konsensüsü 5.400–5.900 $) bozulmadan duruyor. Hafta için ana senaryo: 4.550–4.665 $ aralığı.
Gümüş (XAG/USD)
Gümüş (XAG/USD) Cuma günü Investing.com'a göre 83,48 $'da kapandı (16 Mayıs itibariyle önceki kapanış; 15 Mayıs günlük aralık: 77,63–83,88 $; 52 haftalık aralık 31,64–121,67 $). Önceki hafta +%5,4 yükselen gümüş, USD rallisi ve yükselen faiz artırımı beklentilerinin ikili baskısı altında geri çekildi. Gün içinde gümüş ~76–77 $'a kadar düştü (Trading Economics Cuma bir noktada −%9,18 bildirdi) ve ardından Investing.com'da 83,48 $'da kapanmak üzere toparlandı. Bu sert gün içi hareket, ABD'nin sıcak ÜFE verilerine, Hindistan'ın gümüş gümrük vergisini %15'e çıkarmasına ve UBS'nin tüm yıl gümüş yatırım talebi tahminini ~%25 düşürmesine (400 milyon ons'tan 300 milyon ons'a) bağlandı. Geçen hafta yalnızca kısa süre geri alınan 50 günlük SMA (~82,67 $) şimdi yeniden kısa vadeli direnç olarak devrede. Investing.com XAG/USD'yi günlük zaman diliminde Nötr (gün içi Güçlü Sat) olarak değerlendiriyor; bu, yapısal endüstriyel talep ile makro engeller arasındaki gerilimi yansıtıyor.
Kilit katalizatörler: FOMC Tutanakları (Çar) – şahin ton 80 $'ın altına doğru iter. Çin'den endüstriyel talep (EV, güneş enerjisi). USD seyri. Hindistan gümrük vergisi geri adımı takibi. Öncül PMI verileri – güçlü küresel imalat PMI gümüş için olumlu. Yapısal arz açığı (üst üste altıncı yıl öngörülüyor) ve YZ/güneş endüstriyel talebi uzun vadeli destek sağlıyor.
Direnç: 84,00 $; 86,00 $; 88,00 $ Destek: 80,00 $; 77,00 $; 75,23 $ (200 günlük SMA)
Temel görüş: Hafif negatif eğilimle nötr. Sert gün içi geri dönüş ve oynak Cuma seansı istikrarsızlık sinyali veriyor. 82,67 $'daki 50 günlük SMA artık üst direnç; 75,23 $'daki 200 günlük SMA yapısal taban. Çoklu engeller – USD gücü, yükselen faiz beklentileri, Hindistan gümrük vergisi darbesi ve UBS talep düşürümü – yükseliş senaryosunu zorluyor. Hafta için ana senaryo: makro bir dönüş olmadıkça aşağı eğilimli 80,00–84,00 $ salınımı.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin Cuma günü yaklaşık 79.157 $'da kapandı; bu 80.165 $'dan haftalık −%1,3'lük düşüş. Hafta iyi açıldı: Senato Bankacılık Komitesi CLARITY Yasası'nı (kripto piyasa yapısı tasarısı) ilerletirken BTC Perşembe günü 82.000 $ ile (Ocak 2026'dan bu yana en yüksek) zirveye ulaştı. Cuma günkü tahvil getirisi sıçraması bu hareketi sert biçimde tersine çevirdi: BTC 78.600 $'a kadar düştü ve 360 milyon $'ı aşan kaldıraçlı uzun pozisyon tasfiye edildi (Mart sonundan bu yana en büyük silinme, CoinGlass'a göre). 200 günlük EMA (~82.228 $) üst üste üçüncü hafta fiyatı sınırlandırdı. Zincir üstü temeller bozulmadı: borsa rezervleri 7 yılın düşüğünde; BlackRock IBIT ~812.000 BTC (~62 milyar $) tutuyor; kümülatif ETF net girişleri: 58,5 milyar $. Piyasa değeri: ~1,33 trilyon $.
Kilit katalizatörler: FOMC Tutanakları (Çar) – şahin ton kripto üzerindeki tahvil getirisi baskısını sürdürür. CLARITY Yasası Senato ilerlemesi – tam geçiş oylaması önemli bir orta vadeli pozitif. İran barış anlaşması = risk-on artışı. 79.000 $ seviyesi yerleşmiş kısa vadeli taban; 78.500 $'ın altında günlük kapanış 76.960 $'ı yeniden test etme riski getirir.
Direnç: 81.000 $, 82.228 $ (200 günlük EMA), 84.000 $ Destek: 79.000 $, 78.500 $, 76.960 $
Temel görüş: 79.000 $'ın üzerinde temkinli yükseliş yönlü. Rekor düşük borsa arzı, 58,5 milyar $'lık ETF girişleri ve tarihi balina birikimi yapısal alımı koruyor. Perşembe'nin 82.000 $ üzerindeki başarısız kırılması ve Cuma gününün kaldıraç azaltma olayı, 82.228 $'daki 200 günlük EMA'yı zorlu bir tavan olarak teyit ediyor. CLARITY Yasası ilerlemesi temel kısa vadeli yasama katalizatörü. Ana senaryo: 78.500–82.228 $ salınımı. 82.228 $'ın üzerinde teyit edilmiş bir kapanış 84.000–86.000 $'ı açar.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum 2.285 $'da kapandı (Investing.com önceki kapanış 2.284,96 $; 52 haftalık aralık 1.388–4.956 $); bir önceki kapanış olan 2.284,70 $'a göre haftalık olarak fiilen yatay. Ancak haftalık seans, sert gün içi salınımları maskeledi: ETH, CLARITY Yasası iyimserliğiyle Çarşamba–Perşembe ~2.412 $'a (Nisan sonundan bu yana en yüksek) fırladı ve ardından Cuma günkü tahvil getirisi sıçramasıyla geri döndü. ETH, BTC'ye göre göreli olarak düşük performans gösterdi; 5,9 milyon $'lık TrustedVolumes açığı ve Arbitrum'da 30,8 milyon $ ETH'nin donduğu (Kuzey Koreli hackerlar) olayları – hiçbiri sistemik değil ancak ikisi de duygu durumunu olumsuz etkiledi. 50 günlük EMA (~2.361 $) ve 200 günlük MA (~2.367 $) Mayıs'taki her ETH rallisini reddeden 6 $ genişliğindeki sıkı bir direnç kümesi oluşturmaya devam ediyor. Investing.com ETH'yi gün içi ve günlük zaman dilimlerinde Güçlü Sat olarak değerlendiriyor.
Kilit katalizatörler: FOMC Tutanakları (Çar) – ETH, BTC'den daha faiz duyarlı; şahin bir ton 2.150 $'ı hedefler. CLARITY Yasası – daha fazla ilerleme ETH için pozitif ve düzenleyici belirsizliği azaltır. Spot ETH ETF akışları (BlackRock ETHA, Fidelity FETH) yapısal taban sağlar. Herhangi bir yeni açık haberi ETH'yi orantısız biçimde olumsuz etkiler.
Direnç: 2.320 $; 2.361–2.367 $ (MA kümesi); 2.412 $ Destek: 2.200 $, 2.150 $, 2.108 $
Temel görüş: 2.320 $'ın altında hafif negatif eğilimle nötr. 2.361–2.367 $ MA kümesi Mayıs'ta üst üste üç ETH rallisini reddetti. 2.150 $ seviyesi bir sonraki kritik destek; altında kapanış 2.108 $'ı ve potansiyel olarak 2.000 $'ı açar. 2.367 $'ın üzerinde haftalık kapanış – FOMC güvercin tonu veya Hürmüz atılımı gerektirir – 2.412–2.460 $'ı hedefler. Ana senaryo: 2.150–2.320 $ aralığı; ETH'nin risk-off makro ortamda BTC'nin altında performans göstermeye devam etmesi muhtemel.
Sonuç
18–22 Mayıs işlem haftasını iki güç şekillendiriyor. Birincisi, ABD'nin stagflasyonist veri gerçekliği – TÜFE +%3,8, ÜFE +%4,1, zayıf Perakende Satışlar – 2026 Fed faiz indirimlerini ortadan kaldırdı ve bir faiz artırımını gündemin tam ortasına yerleştirdi (CME: Aralık için ~%30 olasılık). İkincisi, Hürmüz Boğazı çıkmazı sürüyor; Trump'ın sabrı başarısız Pekin zirvesinin ardından gözle görülür şekilde tükeniyor. FOMC Tutanakları (Çarşamba) haftanın merkezi katalizatörü: şahin dil dolar rallisini hızlandırır ve altın, gümüş ve kriptodaki satışları uzatır; nötr-güvercin bir okuma tüm enstrümanlarda rahatlama yükselişi tetikler. Philly Fed (Perşembe) ve UMich Güven Endeksi Nihai (Cuma) ek talep tarafı sinyalleri sağlar.
EUR/USD beş günlük düşüşün ardından ~1,1620'deki 200 günlük SMA'yı savunuyor; 1,1580'in altında kırılma 1,1483–1,1497'yi açar. Brent 104 $'ın üzerinde yükseliş eğilimini koruyor; Trump'ın Tahran'a yönelik artan sabırsızlığı, çözüm yerine tırmandırma riskini artırıyor. Altın 4.700 $ tabanını kaybettikten sonra 4.600–4.550 $ desteğini test ediyor – şahin bir FOMC Tutanakları baskısı 4.500 $'ı tehdit eder. Gümüş patlayıcı bir gün içi ortamda yol alıyor: 50 günlük SMA (82,67 $) yakın vadeli üst hedef; 200 günlük SMA (75,23 $) yapısal taban. Bitcoin 79.000 $'ın üzerinde konsolide oluyor ve 200 günlük EMA (82.228 $) belirleyici kırılma seviyesi; CLARITY Yasası momentumu birincil katalizatör. Ethereum BTC'nin altında performans gösteriyor ve kilit tavan olarak 2.361–2.367 $ MA kümesiyle, aşağı yönündeki pivot olarak ise 2.150 $ ile karşı karşıya.
NordFX Analitik Grubu
Yasal Uyarı: Bu materyaller bir yatırım tavsiyesi veya finansal piyasalarda çalışma rehberi değildir ve yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Finansal piyasalarda ticaret risklidir ve yatırılan fonların tamamen kaybedilmesine yol açabilir.
Geri dön Geri dön
