Nguồn cung lưu hành của Bitcoin: BTC đã khai thác, đã mất và sẵn có

Nguồn cung lưu hành của Bitcoin tính những gì?

Trả lời ngắn gọn: Nguồn cung lưu hành của Bitcoin là lượng đã được phát hành thông qua khai thác, chứ không phải lượng đang được rao bán. Con số này bao gồm cả những đồng coin có thể đã mất, đang không hoạt động hoặc do các chủ sở hữu dài hạn nắm giữ. Bitcoin đã vượt mốc 20 triệu đồng được khai thác vào tháng 3/2026, nhưng không có con số chính xác nào cho lượng BTC vẫn có thể truy cập và thực sự sẵn sàng để giao dịch.

Nguồn cung lưu hành của Bitcoin thực sự có nghĩa là gì?

Nguồn cung lưu hành của Bitcoin thường dùng để chỉ lượng BTC đã được mạng lưới phát hành thông qua khai thác.

Vì vậy, nên hiểu đây là nguồn cung đã phát hành hoặc đã khai thác, hơn là số coin thực sự đang luân chuyển giữa người mua và người bán.

Con số tổng thể có thể bao gồm:

1. BTC đang được chuyển nhượng tích cực;
2. BTC do cá nhân, công ty, quỹ và đơn vị lưu ký nắm giữ;
3. BTC đã nhiều năm không di chuyển;
4. BTC mà chủ sở hữu có thể đã mất khóa riêng tư cần thiết;
5. BTC do các thực thể hiếm khi bán nắm giữ.

Blockchain ghi lại việc tạo ra và sự di chuyển của Bitcoin. Nó không ghi lại việc chủ sở hữu còn quyền truy cập khóa riêng tư hay không, vì sao số dư không thay đổi, hoặc chủ sở hữu có ý định bán hay không.

Do đó, con số nguồn cung lưu hành có thể được tính toán đáng tin cậy hơn nhiều so với con số nguồn cung sẵn sàng để bán.

Bitcoin mới được khai thác và đưa vào nguồn cung như thế nào?

BTC mới đi vào nguồn cung thông qua phần thưởng khối (block subsidy) trả cho các thợ đào Bitcoin.

Phần thưởng khối của thợ đào gồm hai phần:

1. BTC mới được tạo ra từ phần thưởng khối.
2. Phí giao dịch do người dùng Bitcoin trả.

Chỉ có phần thưởng khối mới làm tăng tổng nguồn cung đã phát hành của Bitcoin. Phí giao dịch chỉ chuyển BTC hiện có từ người dùng sang thợ đào.

Sau đợt halving Bitcoinvào tháng 4/2024, phần thưởng khối còn 3,125 BTC. Phần thưởng này giảm sau mỗi 210.000 khối, tức khoảng bốn năm một lần.

Điều này tạo ra một lịch phát hành dài hạn có thể dự đoán được. Tuy nhiên, thời điểm chính xác theo lịch có thể thay đổi vì các khối không được tạo ra chính xác cách nhau mười phút.

Bitcoin đã vượt 20 triệu BTC được phát hành vào ngày 9/3/2026. Phần nguồn cung còn lại sẽ được đưa vào dần dần thông qua phần thưởng khối trong tương lai, và việc phát hành dự kiến tiệm cận mức giới hạn khoảng 21 triệu BTC vào khoảng năm 2140.

Khi thợ đào nhận được BTC mới phát hành, số coin này thường được tính ngay vào con số nguồn cung lưu hành. Việc thợ đào bán ngay, giữ lại hay sau này mất quyền truy cập không tự động làm thay đổi con số đó.

Sự khác biệt giữa BTC đã khai thác, đã mất và sẵn có là gì?

Các nhóm này không loại trừ lẫn nhau. Một đồng coin đã mất cũng có khả năng không hoạt động và kém thanh khoản. Cộng hoặc trừ cả ba nhóm như thể chúng tách biệt sẽ khiến một số BTC bị tính nhiều hơn một lần.

BTC bị mất có được tính vào nguồn cung lưu hành không?

Bitcoin bị mất thông thường vẫn được tính vào nguồn cung lưu hành tổng thể.

Nếu ai đó mất khóa riêng tư hoặc thông tin khôi phục cần thiết để chi tiêu một số dư, lượng BTC liên quan không biến mất khỏi blockchain. Số dư vẫn hiển thị tại địa chỉ của nó, nhưng không thể ký giao dịch hợp lệ nếu thiếu khóa cần thiết.

Một công cụ theo dõi nguồn cung thông thường không thể kiểm tra một địa chỉ và xác định liệu:

1. chủ sở hữu đã mất khóa riêng tư;
2. chủ sở hữu qua đời mà chưa chuyển giao quyền truy cập;
3. chủ sở hữu cố ý giữ trong nhiều năm;
4. ví thuộc về một đơn vị lưu ký;
5. số coin được giữ lại vì lý do chiến lược.

Một số đầu ra không thể chi tiêu có thể chứng minh được có thể nhận diện từ cấu trúc kỹ thuật của chúng. Hầu hết các trường hợp mất khóa riêng tư thì không.

Đó là lý do các tổng số Bitcoin bị mất được công bố là ước tính chứ không phải số liệu đã được xác nhận. Các nhà nghiên cứu khác nhau có thể dùng các khoảng thời gian không hoạt động, cách phân loại ví, các sự cố mất mát đã biết hoặc giả định về những thợ đào thời kỳ đầu khác nhau.

BTC bị đánh cắp không nên tự động được phân loại là nguồn cung đã mất. Nếu kẻ trộm kiểm soát các khóa liên quan, số coin vẫn có thể chi tiêu và có thể quay lại thị trường.

Bitcoin không hoạt động, kém thanh khoản và bị mất khác nhau như thế nào?

Bitcoin không hoạt động là BTC không di chuyển trên chuỗi trong một khoảng thời gian xác định. Khoảng thời gian đó có thể là một năm, năm năm, bảy năm hoặc ngưỡng khác do nhà cung cấp dữ liệu chọn.

Sự không hoạt động mô tả thời gian kể từ lần di chuyển gần nhất. Nó không cho biết vì sao số coin không di chuyển.

Bitcoin kém thanh khoản thường được nhận diện qua hành vi của ví hoặc thực thể. Một nhà cung cấp phân tích có thể phân loại một thực thể là kém thanh khoản khi trong lịch sử thực thể đó giữ lại phần lớn BTC nhận được thay vì chuyển đi nơi khác.

Do đó, tình trạng kém thanh khoản là một cách phân loại theo hành vi, không phải trạng thái vĩnh viễn. Một nhà đầu tư dài hạn có thể quyết định bán, khiến BTC trước đây kém thanh khoản trở nên thanh khoản.

Bitcoin bị mất mô tả một vấn đề truy cập: BTC không thể chi tiêu vì không ai tạo được chữ ký hợp lệ cần thiết. Rất khó chứng minh tình trạng này chỉ dựa trên sự không hoạt động.

Hoạt động kinh tế cũng có thể diễn ra mà không cần di chuyển thường xuyên trên chuỗi. Ví dụ, Bitcoin có thể vẫn nằm ở đơn vị lưu ký trong khi cổ phần của một sản phẩm đầu tư được giao dịch giữa các nhà đầu tư. Dòng tiền ETF Bitcoin đo lường việc tạo lập và mua lại quỹ, chứ không phải mọi giao dịch trên thị trường thứ cấp của cổ phần ETF.

Do đó, một ví không thay đổi không nhất thiết là không hoạt động về mặt kinh tế, và một số dư cũ không tự động là đã mất.

Nguồn cung Bitcoin sẵn có hoặc thanh khoản nghĩa là gì?

Bitcoin không có trường giao thức chính thức nào gọi là nguồn cung sẵn có.

Thuật ngữ này có thể ám chỉ nhiều phép đo khác nhau.

Nguồn cung trên sàn thường là lượng BTC nằm ở các địa chỉ được xác định là thuộc về các sàn giao dịch tiền mã hóa. Những đồng coin này có thể dễ giao dịch hơn, nhưng số dư trên sàn không đồng nghĩa với lượng đang được rao bán.

Nguồn cung thanh khoản có thể là lượng BTC do các thực thể thường xuyên chi tiêu hoặc chuyển coin nắm giữ. Kết quả phụ thuộc vào cách các địa chỉ được gom thành thực thể và nơi nhà cung cấp đặt các ngưỡng thanh khoản.

Nguồn cung thả nổi tự do có thể loại trừ các đồng coin được coi là bị khóa, được nắm giữ chiến lược, không hoạt động từ lâu, bị đốt hoặc đã mất. Mỗi nhà cung cấp tự xác định các mục loại trừ và ngưỡng thời gian của mình.

Nguồn cung của nhà đầu tư ngắn hạn thường mô tả những đồng coin mới di chuyển gần đây. Việc di chuyển gần đây có thể cho thấy hoạt động thị trường mạnh hơn, nhưng không chứng minh mọi đồng coin sẽ bị bán.

Do đó, hai nhà cung cấp uy tín có thể công bố các con số nguồn cung sẵn có khác nhau mà không phép tính nào sai về mặt số học. Có thể họ chỉ đang trả lời những câu hỏi khác nhau.

Trước khi sử dụng bất kỳ thống kê nguồn cung sẵn có nào, hãy kiểm tra:

1. Nhà cung cấp loại trừ những nhóm nào.
2. Họ dùng ngưỡng không hoạt động nào.
3. Các địa chỉ có được gom thành thực thể hay không.
4. Ví của sàn giao dịch và đơn vị lưu ký được xử lý ra sao.
5. Ngày và tần suất cập nhật của phép đo.

Đừng tính nguồn cung sẵn có bằng cách tự trừ các ước tính về coin đã mất, không hoạt động và kém thanh khoản khỏi nguồn cung lưu hành, trừ khi phương pháp luận loại bỏ rõ ràng các phần chồng lấn.

Cột mốc 20 triệu BTC thực sự có ý nghĩa gì?

Bitcoin đạt 20 triệu BTC được phát hành vào ngày 9/3/2026.

Cột mốc này có nghĩa là lượng phát hành tích lũy của mạng lưới đã vượt 20 triệu theo lịch phần thưởng khối. Nó cũng có nghĩa là còn chưa đến khoảng một triệu BTC sẽ được tạo ra trong thế kỷ tới.

Điều đó không có nghĩa là:

1. 20 triệu BTC đều có thể được chủ sở hữu truy cập;
2. 20 triệu BTC đều có thể mua được;
3. 20 triệu BTC đều nằm trên các sàn giao dịch;
4. mọi đồng coin đã phát hành đều có thể quay lại thị trường;
5. số BTC chưa phát hành còn lại sẽ được khai thác nhanh chóng.

Cách diễn giải đúng là Bitcoin đã vượt một cột mốc về phát hành. Để xác định lượng thả nổi có khả năng ra thị trường cần một chỉ số riêng với các mục loại trừ được xác định rõ.

Nhà giao dịch nên diễn giải các số liệu nguồn cung Bitcoin như thế nào?

Dữ liệu nguồn cung hữu ích nhất khi chỉ số, phương pháp luận và khung thời gian đều rõ ràng.

Xác định con số đó đo lường điều gì

Trước hết hãy xác định con số đó thể hiện nguồn cung đã phát hành, số dư trên sàn, các đồng coin mới di chuyển, nguồn cung của nhà đầu tư dài hạn, nguồn cung thanh khoản hay lượng thả nổi tự do.

Các con số này không thể thay thế cho nhau.

Tách biệt lượng tồn hiện có với lượng phát hành mới

Nguồn cung lưu hành đo lượng tồn tích lũy của BTC đã phát hành. Phần thưởng khối đo dòng BTC mới phát hành đi vào lượng tồn đó.

Halving thay đổi tốc độ phát hành mới. Nó không lấy Bitcoin hiện có ra khỏi các ví.

Kiểm tra xem các nhóm có chồng lấn hay không

Coin đã mất cũng có thể nằm trong các nhóm không hoạt động và kém thanh khoản. Nhà đầu tư dài hạn có thể vừa không hoạt động vừa kém thanh khoản mà vẫn giữ toàn quyền truy cập.

Trừ các ước tính chồng lấn có thể cho ra kết quả thấp một cách phi thực tế.

So sánh nguồn cung với nhu cầu

Lượng thả nổi trên thị trường hạn chế hoặc suy giảm có thể khiến giá nhạy cảm hơn với những thay đổi về nhu cầu, nhưng không quyết định hướng đi của biến động giá tiếp theo.

Nguồn cung sẵn có có thể tăng khi các nhà đầu tư dài hạn quyết định bán. Nhu cầu có thể suy yếu ngay cả khi lượng phát hành vẫn bị giới hạn.

Đối với các nhà giao dịch muốn phân tích BTCUSD là gì và giá của nó được hình thành như thế nào, nguồn cung do đó cần được đánh giá cùng với nhu cầu giao ngay, thanh khoản, hoạt động ETF, vị thế phái sinh, điều kiện kinh tế vĩ mô và tâm lý thị trường.

Chọn chỉ số phù hợp với công cụ giao dịch

Khi trực tiếp sở hữu Bitcoin, việc mất khóa, lưu ký và khả năng chuyển nhượng ảnh hưởng đến số coin thực tế của người nắm giữ.

Khi giao dịch CFD Bitcoin, nhà giao dịch không sở hữu BTC cơ sở. Thống kê nguồn cung vẫn có liên quan vì chúng có thể ảnh hưởng đến thị trường Bitcoin cơ sở, nhưng không thể hiện số lượng hợp đồng CFD sẵn có hay quy mô vị thế của nhà giao dịch.

Nhà giao dịch thường mắc những sai lầm nào với dữ liệu nguồn cung Bitcoin?

Coi nguồn cung lưu hành là hàng tồn kho để bán

Con số tổng thể đo lượng BTC đã phát hành. Nó không cho biết người bán hiện đang chào bán bao nhiêu Bitcoin ở các mức giá thị trường hiện có.

Coi mọi ví cũ là đã mất

Một số dư nhiều năm không di chuyển có thể thuộc về một nhà đầu tư dài hạn có chủ đích. Chỉ riêng sự không hoạt động không thể chứng minh việc mất vĩnh viễn.

Trừ các ước tính chồng lấn

Nguồn cung đã mất, không hoạt động và kém thanh khoản có thể mô tả một phần cùng các đồng coin. Trừ từng nhóm riêng lẻ có thể khiến các khoản loại trừ bị tính hai lần.

Coi số dư trên sàn là tổng nguồn cung sẵn có

Bitcoin có thể được giao dịch qua các đơn vị lưu ký, nhà môi giới, thị trường OTC và các cấu trúc khác. Số dư tại các địa chỉ sàn chỉ đại diện cho một phần của thị trường.

Cho rằng sự khan hiếm đảm bảo giá sẽ tăng

Sự khan hiếm tác động đến phía cung của thị trường. Giá vẫn phụ thuộc vào tương tác giữa cung và cầu.

Dùng con số không ghi ngày

Nguồn cung đã phát hành thay đổi khi các khối được khai thác. Các ước tính về coin thanh khoản, kém thanh khoản và số dư trên sàn thậm chí có thể thay đổi nhanh hơn. Một thống kê nguồn cung không ghi ngày có thể không còn mô tả đúng tình hình hiện tại.

Câu hỏi thường gặp

Nguồn cung lưu hành của Bitcoin hiểu đơn giản là gì?

Nguồn cung lưu hành của Bitcoin là lượng BTC đã được phát hành thông qua khai thác, theo phương pháp luận của nhà cung cấp dữ liệu. Đây không phải là thước đo chính xác của lượng BTC đang được rao bán.

Đã có bao nhiêu Bitcoin được khai thác?

Bitcoin đã vượt mốc 20 triệu BTC phát hành vào ngày 9/3/2026. Kể từ đó vẫn có thêm BTC được khai thác, vì vậy mọi con số hiện tại chính xác cần được đối chiếu với một nguồn dữ liệu blockchain có ghi ngày.

Bitcoin bị mất có nằm trong nguồn cung lưu hành không?

Thông thường là có. Việc mất khóa riêng tư không tự động loại số dư liên quan khỏi các thống kê nguồn cung của blockchain.

Có bao nhiêu Bitcoin đã mất vĩnh viễn?

Không ai biết con số chính xác. Các ước tính khác nhau vì sự không hoạt động dài hạn không thể phân biệt đáng tin cậy giữa một ví đã mất và một khoản nắm giữ dài hạn có chủ đích.

Bitcoin không hoạt động có giống Bitcoin đã mất không?

Không. Bitcoin không hoạt động là Bitcoin không di chuyển trong một khoảng thời gian xác định. Chủ sở hữu vẫn có thể có toàn quyền truy cập và có thể chuyển hoặc bán chúng sau này.

Nguồn cung Bitcoin sẵn có hoặc thanh khoản là gì?

Đó là một ước tính phân tích về lượng BTC được coi là có khả năng di chuyển hoặc đi vào thị trường cao hơn. Con số phụ thuộc vào cách phân loại ví, ngưỡng không hoạt động và các mục loại trừ của nhà cung cấp.

Khi nào toàn bộ Bitcoin sẽ được khai thác hết?

Phần thưởng khối dự kiến tiệm cận 0 vào khoảng năm 2140. Khi đó, nguồn cung đã phát hành của Bitcoin sẽ gần với giới hạn giao thức khoảng 21 triệu BTC.