Bạn thực sự sở hữu gì khi giao dịch CFD?

Bạn thực sự sở hữu gì khi giao dịch CFD?

Câu trả lời ngắn gọn: Khi giao dịch CFD, bạn sở hữu một vị thế theo hợp đồng với nhà cung cấp CFD, chứ không phải tài sản cơ sở. Hợp đồng mang lại cho bạn mức độ tiếp xúc tài chính với biến động giá của tài sản, nhưng thông thường không cung cấp quyền sở hữu pháp lý, quyền giao nhận, quyền biểu quyết của cổ đông hay quyền sở hữu trực tiếp đối với thị trường tham chiếu.

Hợp đồng chênh lệch được thiết kế để tái tạo hiệu ứng tài chính của biến động giá mà không chuyển giao tài sản cơ sở cho nhà giao dịch. Nếu giá di chuyển theo hướng của vị thế, giá trị hợp đồng có thể tăng. Nếu giá đi ngược lại vị thế, giá trị hợp đồng có thể giảm.

Vị thế CFD là gì?

CFD là một hợp đồng tài chính giữa nhà giao dịch và nhà cung cấp.

Hợp đồng tham chiếu giá của một thị trường khác, chẳng hạn:

1. cổ phiếu của một công ty;
2. một chỉ số chứng khoán;
3. vàng hoặc bạc;
4. dầu mỏ;
5. một cặp tiền tệ;
6. một loại tiền mã hóa.

Nhà giao dịch chọn mở vị thế mua (long), kỳ vọng giá tham chiếu tăng, hoặc vị thế bán (short), kỳ vọng giá giảm.

Khi vị thế được đóng, chênh lệch giữa giá trị mở và giá trị đóng được tính toán. Khoản chênh lệch đó, sau khi trừ các chi phí và điều chỉnh áp dụng, được ghi có vào hoặc ghi nợ từ tài khoản giao dịch.

Quá trình này không yêu cầu mua tài sản cơ sở. Kết quả tài chính đến từ chính hợp đồng.

Nhà giao dịch CFD nắm giữ gì về mặt pháp lý?

Về mặt pháp lý, nhà giao dịch nắm giữ một quyền yêu cầu theo hợp đồng đối với nhà cung cấp CFD.

Quyền yêu cầu này chịu sự điều chỉnh của thỏa thuận khách hàng, điều khoản sản phẩm, quy tắc ký quỹ, phương pháp định giá và các điều khoản tất toán của nhà cung cấp.

Hợp đồng có thể quy định:

1. quy mô mức độ tiếp xúc thị trường;
2. giá tham chiếu;
3. mức ký quỹ yêu cầu;
4. chênh lệch giá (spread) hoặc hoa hồng áp dụng;
5. phí tài trợ qua đêm;
6. các điều chỉnh liên quan đến cổ tức;
7. cách xử lý các sự kiện doanh nghiệp;
8. khi nào nhà cung cấp có thể đóng vị thế;
9. cách thanh toán lãi hoặc lỗ cuối cùng.

Nhà giao dịch không nắm giữ quyền sở hữu đối với tài sản cơ sở. Trên thực tế, điều này có nghĩa là nhà giao dịch sở hữu vị thế CFD được ghi nhận trong tài khoản, chứ không phải cổ phiếu, đồng coin, kim loại, tiền tệ hay hàng hóa dùng để tính giá trị của nó.

Vì sao nhà giao dịch không sở hữu tài sản cơ sở?

Mục đích của CFD là cung cấp mức độ tiếp xúc với giá mà không chuyển giao tài sản.

Việc mua cổ phiếu đi vào hệ thống thanh toán và lưu ký chứng khoán. CFD thông thường không như vậy. Nhà cung cấp mở một vị thế phái sinh trong tài khoản của khách hàng và ghi nhận các thay đổi về giá trị của nó.

Do đó, lệnh của nhà giao dịch thường không phải là lệnh mua tài sản cơ sở trên sàn giao dịch.

Ví dụ, việc mở một CFD gắn với 100 cổ phiếu của công ty không có nghĩa là 100 cổ phiếu được đăng ký dưới tên nhà giao dịch hoặc được đặt trong tài khoản lưu ký của nhà giao dịch đó.

Nhà cung cấp CFD có thể chọn phòng ngừa rủi ro của chính mình bằng cách mua cổ phiếu hoặc sử dụng một công cụ tài chính khác. Tuy nhiên, khoản phòng ngừa đó thuộc về nhà cung cấp. Nó không trở thành tài sản của khách hàng CFD.

Sự tồn tại của khoản phòng ngừa không làm thay đổi những gì nhà giao dịch sở hữu.

Bạn không sở hữu gì khi giao dịch các loại CFD khác nhau?

Kết quả về quyền sở hữu nhìn chung nhất quán trên các loại tài sản.

CFD cổ phiếu

CFD cổ phiếu không biến nhà giao dịch thành cổ đông.

Nhà giao dịch không sở hữu vốn cổ phần của công ty và không được đưa vào chuỗi sở hữu cổ đông của công ty.

CFD tiền mã hóa

CFD tiền mã hóa không cung cấp tiền mã hóa cho nhà giao dịch.

Người nắm giữ CFD Bitcoin không thể chuyển Bitcoin vào ví riêng vì không có Bitcoin nào được mua cho khách hàng theo hợp đồng CFD.

CFD vàng và hàng hóa

CFD vàng không mang lại cho nhà giao dịch quyền sở hữu vàng thỏi.

CFD dầu không cho nhà giao dịch quyền nhận dầu thực tế.

Hợp đồng gắn với giá thị trường, nhưng việc nắm giữ vật chất và giao nhận không thuộc cấu trúc CFD tiêu chuẩn.

CFD tiền tệ

CFD tiền tệ thông thường không tạo ra số dư có thể rút bằng loại tiền đã mua.

Nhà giao dịch có thể tiếp xúc với EUR/USD, chẳng hạn, mà không nhận được số euro có thể chuyển đi hoặc chi tiêu bên ngoài tài khoản giao dịch.

CFD chỉ số

Chỉ số chứng khoán là một thước đo được tính toán, không phải tài sản có thể chuyển nhượng.

Do đó, CFD chỉ số chỉ mang lại mức độ tiếp xúc với thay đổi của mức chỉ số. Nhà giao dịch không sở hữu chỉ số cũng như các cổ phiếu nằm trong chỉ số đó.

CFD cổ phiếu có mang lại quyền biểu quyết không?

Không.

Quyền biểu quyết thuộc về các cổ đông đủ điều kiện hoặc chủ sở hữu hưởng lợi của cổ phiếu cơ sở. Nhà giao dịch CFD thông thường không nắm giữ quyền lợi sở hữu đó.

Điều này có nghĩa là nhà giao dịch CFD thường không thể:

1. biểu quyết tại đại hội cổ đông thường niên hoặc bất thường;
2. gửi chỉ thị biểu quyết thông qua tổ chức lưu ký;
3. biểu quyết về việc bổ nhiệm hội đồng quản trị;
4. biểu quyết về sáp nhập hoặc tái cấu trúc doanh nghiệp;
5. thực hiện các quyền quản trị gắn với cổ phiếu.

CFD có thể phản ánh thay đổi về giá trị tài chính của cổ phiếu, nhưng không chuyển giao các quyền pháp lý gắn với quyền sở hữu cổ phiếu.

Nhà giao dịch CFD có nhận cổ tức không?

Nhà giao dịch CFD không nhận cổ tức với tư cách cổ đông.

Tuy nhiên, nhà cung cấp có thể áp dụng điều chỉnh cổ tức cho CFD cổ phiếu đang mở. Ví dụ, NordFX làm như vậy.

Nếu một vị thế mua đang mở khi cổ phiếu cơ sở giao dịch không hưởng cổ tức (ex-dividend), tài khoản có thể nhận được khoản điều chỉnh dương. Vị thế bán có thể bị ghi nợ.

Điều chỉnh này được thiết kế để phản ánh tác động của cổ tức lên giá cổ phiếu cơ sở. Đây là một bút toán tài khoản theo hợp đồng chứ không phải khoản phân phối cho cổ đông.

Sự phân biệt này quan trọng vì:

1. nhà giao dịch không được ghi nhận là người nhận cổ tức;
2. khoản thanh toán có thể được tính theo điều khoản của nhà cung cấp;
3. việc khấu trừ hoặc cách xử lý thuế có thể khác nhau;
4. khoản điều chỉnh không tạo ra tư cách cổ đông.

Hiệu ứng kinh tế có thể giống cổ tức, nhưng cơ sở pháp lý thì khác.

Điều gì xảy ra khi chia tách cổ phiếu hoặc các sự kiện doanh nghiệp khác?

Nhà giao dịch CFD không trực tiếp tham gia các sự kiện doanh nghiệp với tư cách cổ đông.

Các sự kiện doanh nghiệp có thể bao gồm:

1. chia tách cổ phiếu;
2. gộp cổ phiếu;
3. phát hành quyền mua;
4. phát hành cổ phiếu thưởng;
5. sáp nhập;
6. thâu tóm;
7. tách công ty;
8. cổ tức đặc biệt.

Nhà cung cấp thường điều chỉnh vị thế CFD để sự kiện được phản ánh trong hợp đồng.

Với việc chia tách cổ phiếu, khối lượng hợp đồng và giá tham chiếu có thể được thay đổi. Với sự kiện bằng tiền mặt, tài khoản có thể được ghi có hoặc ghi nợ. Với sáp nhập hoặc thâu tóm, nhà cung cấp có thể sửa đổi, thay thế hoặc đóng vị thế theo điều khoản hợp đồng.

Mục tiêu của nhà cung cấp nhìn chung là duy trì kết quả tài chính phù hợp. Tuy nhiên, nhà giao dịch CFD không nhận cổ phiếu mới hay thực hiện quyền của doanh nghiệp.

Vị thế vẫn là một hợp đồng trước và sau khi điều chỉnh.

Điều gì xảy ra khi đóng CFD?

Khi vị thế được đóng, không có tài sản cơ sở nào được giao.

Nhà cung cấp tính kết quả cuối cùng dựa trên chênh lệch giữa giá mở và giá đóng, cùng với các chi phí và điều chỉnh áp dụng.

Tài khoản có thể phản ánh:

1. lãi hoặc lỗ do giá;
2. spread;
3. hoa hồng;
4. phí tài trợ qua đêm;
5. điều chỉnh cổ tức;
6. điều chỉnh sự kiện doanh nghiệp;
7. phí quy đổi tiền tệ khi có liên quan.

Số tiền cuối cùng được thanh toán bằng tiền mặt trong tài khoản giao dịch.

Nhà giao dịch không bán hay chuyển giao cổ phiếu, đồng coin, hàng hóa hay tiền tệ cơ sở. Nhà giao dịch chấm dứt hợp đồng phái sinh.

Vị thế CFD so với quyền sở hữu trực tiếp

Ví dụ thực tế: giao dịch CFD cổ phiếu

Giả sử cổ phiếu của một công ty đang giao dịch ở mức 100 USD.

Nhà giao dịch mở một CFD mua tương đương 100 cổ phiếu. Do đó, mức độ tiếp xúc thị trường danh nghĩa là 10.000 USD.

Nếu yêu cầu ký quỹ là 20%, nhà giao dịch nạp 2.000 USD.

Nhà giao dịch sở hữu gì?

Nhà giao dịch sở hữu một vị thế CFD với mức tiếp xúc tham chiếu 10.000 USD. Nhà giao dịch không sở hữu 100 cổ phiếu và cũng không sở hữu 20% lợi ích trong các cổ phiếu đó.

Nếu giá tăng lên 105 USD, mức thay đổi giá gộp là:

5 USD × 100 = 500 USD

Nhà giao dịch có khoản lãi theo hợp đồng là 500 USD trước chi phí.

Nếu công ty chi trả cổ tức trong khi CFD đang mở, nhà cung cấp có thể áp dụng điều chỉnh cổ tức. Nếu công ty hoàn tất việc chia tách cổ phiếu, nhà cung cấp có thể thay đổi khối lượng và giá hợp đồng.

Ở bất kỳ giai đoạn nào, nhà giao dịch cũng không trở thành cổ đông.

Nếu vị thế được đóng, kết quả được thanh toán bằng tiền mặt. Không có cổ phiếu nào bị bán khỏi tài khoản lưu ký của nhà giao dịch vì không có cổ phiếu nào được nắm giữ ở đó.

Nhà giao dịch thường mắc những sai lầm phổ biến nào?

Tin rằng ký quỹ mua một phần tài sản

Ký quỹ hỗ trợ vị thế CFD. Nó không mua một tỷ lệ phần trăm của thị trường cơ sở.

Cho rằng nhà cung cấp nắm giữ tài sản thay cho khách hàng

Nhà cung cấp có thể phòng ngừa rủi ro, nhưng khoản phòng ngừa đó thường thuộc về nhà cung cấp. Nhà giao dịch vẫn chỉ sở hữu hợp đồng.

Coi điều chỉnh cổ tức là cổ tức của cổ đông

Khoản điều chỉnh được thực hiện theo điều khoản CFD. Nó không tạo ra quyền sở hữu cổ tức.

Cho rằng lợi nhuận giống nhau nghĩa là quyền sở hữu giống nhau

CFD và tài sản sở hữu trực tiếp có thể tạo ra mức lãi hoặc lỗ giá tương tự. Cấu trúc pháp lý của chúng vẫn khác nhau.

Bỏ qua thỏa thuận khách hàng

Thay đổi ký quỹ, quyền tất toán, phí tài trợ, sự kiện doanh nghiệp và định giá đều chịu sự điều chỉnh của hợp đồng nhà cung cấp. Các điều khoản này ảnh hưởng trực tiếp đến vị thế mà nhà giao dịch sở hữu.

Nghĩ rằng quy định pháp luật tạo ra quyền sở hữu tài sản

Quy định có thể áp đặt giới hạn đòn bẩy, quy tắc tiền khách hàng, bảo vệ số dư âm và công bố rủi ro. Nó không trao cho người nắm giữ CFD quyền sở hữu đối với tài sản cơ sở.

Bạn nên kiểm tra gì trước khi giao dịch CFD?

Trước khi mở vị thế, hãy kiểm tra:

1. hợp đồng tham chiếu thị trường nào;
2. công cụ đó có phải là CFD hay không;
3. mức ký quỹ yêu cầu;
4. mức tất toán do thiếu ký quỹ;
5. phí tài trợ qua đêm;
6. quy tắc điều chỉnh cổ tức;
7. cách xử lý các sự kiện doanh nghiệp;
8. nhà cung cấp có thể thay đổi yêu cầu ký quỹ hay không;
9. hợp đồng được định giá như thế nào;
10. điều gì xảy ra nếu nhà cung cấp mất khả năng thanh toán.

Những chi tiết này xác định vị thế pháp lý và tài chính thực sự.

Chỉ riêng tên của thị trường cơ sở không giải thích được nhà giao dịch sở hữu gì.

Câu hỏi thường gặp

Bạn có sở hữu gì khi giao dịch CFD không?

Có. Bạn sở hữu một vị thế theo hợp đồng với nhà cung cấp CFD. Thông thường bạn không sở hữu tài sản cơ sở.

Bạn có sở hữu cổ phiếu khi giao dịch CFD cổ phiếu không?

Không. CFD cổ phiếu mang lại mức tiếp xúc giá với cổ phiếu nhưng không biến nhà giao dịch thành cổ đông.

Bạn có thể rút tiền mã hóa từ CFD tiền mã hóa không?

Không. CFD tiền mã hóa không liên quan đến việc mua tiền mã hóa cho nhà giao dịch, nên không có số dư coin để rút.

Nhà giao dịch CFD có thể biểu quyết tại đại hội cổ đông không?

Không. Quyền biểu quyết của cổ đông thông thường không gắn với vị thế CFD.

Nhà cung cấp CFD có sở hữu tài sản cơ sở không?

Nhà cung cấp có thể phòng ngừa rủi ro bằng cách mua tài sản hoặc không. Quyết định phòng ngừa của nhà cung cấp không mang lại cho nhà giao dịch CFD quyền sở hữu tài sản đó.

Điều gì xảy ra với CFD nếu sàn môi giới thất bại?

Nhà giao dịch thông thường có quyền yêu cầu liên quan đến tiền khách hàng, giá trị các vị thế đã đóng và số dư tài khoản. Nhà giao dịch không thể yêu cầu trả lại các tài sản cơ sở mà họ chưa bao giờ sở hữu.

Kết luận

Khi bạn giao dịch CFD, bạn sở hữu một hợp đồng.

Hợp đồng đó mang lại cho bạn mức độ tiếp xúc tài chính với thay đổi giá của thị trường cơ sở. Thông thường nó không trao cho bạn chính tài sản, quyền sở hữu pháp lý, quyền lưu ký, quyền biểu quyết, quyền giao nhận hay sự tham gia trực tiếp vào các sự kiện doanh nghiệp.

Sự phân biệt này mang tính căn bản. CFD có thể phản ánh biến động kinh tế của cổ phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa, tiền tệ hoặc chỉ số, nhưng mức độ tiếp xúc kinh tế không đồng nghĩa với quyền sở hữu.

Hiểu rõ nội dung hợp đồng, cách ký quỹ hoạt động, cách thực hiện các điều chỉnh và điều gì xảy ra nếu nhà cung cấp thất bại là điều thiết yếu trước khi mở vị thế CFD.

John Gordon, Chuyên gia phân tích thị trường tại NordFX