Kazanç raporu nedir?
Kısa cevap: Kazanç raporu, bir şirketin belirli bir dönem (genellikle bir çeyrek veya yıl) için finansal performansına ilişkin yayımladığı güncellemedir. Gelir, kâr veya zarar ve çoğu zaman hisse başına kazancı yönetimin yorumlarıyla birlikte sunar. Trader'lar bu sonuçları ve yeni beklentileri önceki performans ve piyasa beklentileriyle karşılaştırır.
Bir şirketin kazanç raporunu nerede bulabilirsiniz?
Şirketin Yatırımcı İlişkileri web sitesiyle başlayın. Çeyreklik Sonuçlar, Finansal Sonuçlar veya Finansal Raporlar adlı bir bölüm arayın. Kazanç duyurusunu ve ekindeki finansal tabloları açın.
Duyuru genellikle ana rakamları ve yönetimin açıklamasını içerir. Destekleyici materyaller arasında yatırımcı sunumu, kayıtlı kazanç telekonferansı ve daha ayrıntılı düzenleyici bildirimler olabilir. Bunlar farklı zamanlarda yayımlanabilir.
ABD'deki halka açık şirketlerin çoğu için Form 10-Q ilk üç mali çeyreği kapsarken, Form 10-K yıllık rapordur. Bu bildirimler finansal tabloları, açıklayıcı notları ve diğer açıklamaları içerir. SEC'in ücretsiz EDGAR veritabanı üzerinden erişilebilir. Raporlama biçimleri Amerika Birleşik Devletleri dışında farklılık gösterir.
Kazanç duyurusu ile Form 10-Q ayrı belgelerdir. Duyuru ana gelişmeleri hızla belirlemenize yardımcı olur; bildirim ise bunları incelemek için gereken ayrıntıyı sağlar.
Şirket sonuçlarını okumak temel analizin bir parçasıdır. Orijinal belgeler, bir haber başlığının arkasındaki rakamları kontrol etmenizi sağlar.
Önce hangi rakamları okumalısınız?
Rakamları birlikte kullanın. Gelir büyümesi, kârlılık ve nakit üretimi farklı soruları yanıtlar.
Rakam | Ne anlama gelir | Neye bakılmalı |
Gelir | Rapor döneminde, giderlerden önce kaydedilen satışlar | Karşılaştırılabilir döneme göre büyüme ve analistlerin gelir tahminleri |
Net kâr | Faiz ve vergiler dahil giderler düşüldükten sonraki muhasebe kârı veya zararı | Değişimin işletme performansından mı yoksa vergi etkileri gibi kalemlerden mi kaynaklandığı |
Hisse başına kazanç veya HBK | Adi hissedarlara ait kazancın hisse başına ifadesi | Baz veya seyreltilmiş; GAAP veya düzeltilmiş; hisse sayısındaki değişiklikler |
Faaliyet marjı | Faaliyet kârının gelirin yüzdesi olarak ifadesi | İşletmenin satışlarından daha fazla mı yoksa daha az mı faaliyet kârı elde ettiği |
Faaliyet nakit akışı | Faaliyetlerden elde edilen veya bunlarda kullanılan nakit | Aynı dönemdeki kârla nasıl karşılaştırıldığı |
Beklenti (guidance) | Yönetimin tahmini veya görünümü (sağlandığında) | Kapsanan dönem, varsayımlar ve önceki görünümden değişiklikler |
Gelir, giderler ve net kâr gelir tablosunda yer alır. Nakit akış tablosu nakit hareketlerini açıklar. Bilanço ise belirli bir tarihteki varlıkları, yükümlülükleri ve özkaynakları kaydeder.
Toplamları inceledikten sonra iş segmentlerine bakın. Şirketin toplam geliri, ürünler, bölümler veya bölgeler arasındaki farklı sonuçları gizleyebilir.
Kazanç sonuçlarını doğru şekilde nasıl karşılaştırırsınız?
Raporlama dönemini eşleştirin
Herhangi bir rakamı karşılaştırmadan önce raporun kapsadığı tarihleri kontrol edin. Mali çeyrek, şirketin mali takvimini izler ve takvim çeyreğinden farklı olabilir.
Yıllık büyüme, bir dönemi bir yıl önceki eşdeğer dönemle karşılaştırır. Çeyreklik büyüme ise hemen önceki çeyrekle karşılaştırır. Bu karşılaştırmalar, özellikle mevsimsel işletmelerde farklı hikâyeler anlatabilir.
Ayrıca büyümeyi kazanç beklentisinin aşılmasından ayırın. Kâr geçen yıla göre artabilir ancak mevcut çeyrek tahmininin altında kalabilir.
Kazanç tanımını eşleştirin
ABD şirketleri için GAAP sonuçları Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkelerini izler. Düzeltilmiş veya GAAP dışı rakamlar, belirli kalemleri hariç tutarak veya dahil ederek karşılaştırılabilir muhasebe ölçüsünü değiştirir.
Şirketin GAAP kazancından düzeltilmiş kazanca nasıl geçtiğini gösteren mutabakatı okuyun. Hangi kalemlerin çıkarıldığını ve aynı düzeltmelerin tekrar tekrar görünüp görünmediğini kontrol edin.
HBK'yı bir analist tahminiyle karşılaştırırken, her iki rakamın da karşılaştırılabilir bir temel kullandığını doğrulayın. GAAP seyreltilmiş HBK ile düzeltilmiş seyreltilmiş HBK tahmini farklı şeyleri ölçüyor olabilir.
Şirketleri karşılaştırırken de aynı özen gereklidir. Düzeltilmiş ölçüleri farklı maliyetleri hariç tutabilir.
Şirket beklentisini analist beklentilerinden ayırın
Beklenti (guidance), yönetimin görünümüdür. Analist konsensüsü, bir veri sağlayıcısının analistlerden topladığı tahminlerin özetidir.
Açıklanan sonucu, yayımdan önce mevcut olan tahminle karşılaştırın. Ardından yeni beklentiyi hem şirketin önceki beklentisine hem de ilgili gelecek dönem için analist beklentilerine göre değerlendirin.
Tahminin kaynağını ve tarihini kaydedin. Farklı sağlayıcılar, farklı analistleri dahil ettikleri veya verilerini farklı zamanlarda güncelledikleri için farklı konsensüs rakamları yayımlayabilir.
“Kazançlar beklentileri aştı” diyen bir başlık birkaç soruyu yanıtsız bırakır: hangi kazanç ölçüsü, hangi tahmin ve hangi raporlama dönemi?
Güçlü bir kazanç raporundan sonra hisse neden düşebilir?
Hisse fiyatı, gelecekteki performansa ilişkin beklentileri yansıtır. Şirket daha yüksek satış veya kâr bildirse bile bir kazanç duyurusu bu beklentileri değiştirebilir.
Güçlü ana rakamların ardından düşüş şu durumlarda görülebilir:
- Gelir veya HBK iyileşir ancak yatırımcıların beklediği seviyenin altında kalır.
- Yönetim, bir sonraki çeyrek veya yıl için görünümünü düşürür.
- Yakından izlenen bir iş segmenti hayal kırıklığı yaratır.
- Marjlar zayıflar veya planlanan harcamalar artar.
- İyileşmenin büyük kısmı düzeltmelerden veya geçici faktörlerden kaynaklanır.
Bu nedenle, kazanç beklentisinin aşılması hayal kırıklığı yaratan bir görünümle bir arada bulunabilir. Tersine, zarar bildiren bir şirket, zarar beklenenden küçükse ve görünümü iyileşirse piyasadan olumlu tepki alabilir.
Bunlar araştırılması gereken olası açıklamalardır. Tek başına bir fiyat hareketi nedenini ortaya koymaz. Tepkiyi tek bir rakama bağlamadan önce duyuruyu ve yönetimin yanıtlarını okuyun.
Hisse senedi CFD trader'ları kazanç duyurusundan önce neleri kontrol etmelidir?
Bir hisse senedi CFD'si , hisselere sahip olmadan bir şirketin hisse fiyatındaki hareketlere maruz kalma imkânı sunar. Kazanç duyuruları, CFD'nin işlem seansı kapalı olsa bile bu maruziyeti etkileyebilir.
Duyurudan önce şunları kontrol edin:
- Şirketin onaylanmış duyuru tarihi ve yayım zamanlaması.
- Duyurudan sonra olabilecek kazanç telekonferansı saati.
- İlgili saat dilimleri.
- Hesabınızdaki ilgili CFD'nin işlem seansı.
Apple hisse senedi CFD'lerine sahip bir NordFX trader'ı için, bir finans sitesindeki seans sonrası AAPL fiyatı CFD'nin işlem görebileceğini göstermez.
Sözleşme kapalıyken bilgi gelirse, bir sonraki mevcut fiyat önceki kapanış kotasyonundan keskin biçimde farklı olabilir. Bu tür piyasa boşlukları zarar durdur emrinin gerçekleşmesini etkileyebilir. Sıradan bir zarar durdur emri, belirtilen fiyattan çıkışı garanti etmez.
Raporu anlamak ile buna göre ne zaman işlem yapabileceğinizi doğrulamak ayrı kontrollerdir. Kaldıraç, olumsuz bir fiyat hareketinin finansal etkisini büyütebilir.
Hangi yaygın hatalardan kaçınmalısınız?
Çeyreklik kârı yılbaşından bugüne nakit akışıyla karşılaştırmak. Bir tabloda üç aylık ve altı aylık sütunlar yan yana gösterilebilir. Nakit üretimini değerlendirmeden önce dönemleri eşleştirin.
Eski bir duyuruyu yargılamak için revize edilmiş bir tahmin kullanmak. Bir kazanç sürprizini değerlendirmek için sonuçlar açıklanmadan önce mevcut olan tahmine ihtiyacınız vardır.
HBK büyümesinin tüm işin aynı oranda büyüdüğü anlamına geldiğini varsaymak. HBK ayrıca hisse sayısına da bağlıdır. Hisse başına rakamın yanında net kârı ve ağırlıklı ortalama hisse sayısını da kontrol edin.
İlk piyasa tepkisini nihai yorum olarak görmek. Kazanç telekonferansı sırasındaki ek ayrıntılar, katılımcıların duyuruyu nasıl değerlendirdiğini değiştirebilir.
Sıkça sorulan sorular
Kazanç raporu gelir tablosuyla aynı şey midir?
Gelir tablosu; geliri, giderleri ve kâr veya zararı gösteren bir finansal tablodur. Kazanç raporu ise genel olarak şirketin sonuç duyurusunu veya raporlama materyallerini ifade eder; bunlar başka tabloları, yorumları ve bir görünümü içerebilir.
HBK bana ne kadar temettü alacağımı söyler mi?
Hayır. HBK hisse başına kazancı ölçer; ilan edilmiş bir ödeme değildir. Temettü tutarları ayrıca duyurulur. Hisse senedi CFD'lerinde, herhangi bir temettü düzeltmesi hissedarlık sahipliğine değil sözleşmenin şartlarına bağlıdır.
Baz ve seyreltilmiş HBK arasındaki fark nedir?
Baz HBK, adi hissedarlara ait kazancı ve dolaşımdaki adi hisselerin ağırlıklı ortalama sayısını kullanır. Seyreltilmiş HBK ayrıca hisse opsiyonları veya dönüştürülebilir menkul kıymetler gibi araçlardan kaynaklanan uygun potansiyel seyrelmeyi de yansıtır.
Kazanç sezonu nedir?
Kazanç sezonu, birçok halka açık şirketin sonuçları birbirine yakın tarihlerde yayımladığı dönemdir. Takvim yılı mali yılı izleyen şirketler için raporlama faaliyeti genellikle her çeyreğin bitiminden sonraki haftalarda artar. Her şirket farklı mali takvimleri ve yayım programlarını izleyebilir.
Bir şirket zarar bildirip yine de kazanç tahminlerini aşabilir mi?
Evet. Bildirilen bir zarar, analistlerin beklediği zarardan küçük olabilir. Bildirilen ve tahmin edilen rakamlar karşılaştırılabilir bir muhasebe temeli kullanıyorsa, bu tahmine göre bir aşımdır. Bu, şirketin kârlı olduğu anlamına gelmez.
Kâr artarken faaliyet nakit akışı düşebilir mi?
Evet. Gelirin kaydedilmesi ve nakit tahsilatı farklı zamanlarda gerçekleşebilir. Alacaklar, stoklar ve tedarikçilere yapılan ödemelerdeki değişiklikler de faaliyet nakit akışını etkileyebilir. Farkın nedenini belirlemek için nakit akış tablosunun mutabakatını okuyun.
Raporu bir bütün olarak okumak
Yararlı bir kazanç değerlendirmesi, neyin değiştiğini, rakamların karşılaştırılabilir olup olmadığını ve görünümün önceki beklentilerden nasıl ayrıldığını belirler. CFD trader'ları için bu değerlendirme, bilgi piyasaya ulaştığında sözleşmenin işlem görebilirliğini de içerir.
Bu makale eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
Geri dön Geri dön
