Perspective générale de la semaine passée et à venir
Les marchés ont terminé la semaine dans une humeur mitigée alors que les participants ont essayé de digérer à la fois la fin du record de 43 jours de fermeture du gouvernement américain et l'incertitude croissante autour de la prochaine décision de la Réserve fédérale. La fermeture s'est officiellement terminée le 12 novembre et les agences fédérales reconstruisent maintenant le calendrier des données économiques retardées, ce qui signifie que les chiffres d'octobre pour la croissance, l'emploi et les dépenses seront publiés avec des retards et des lacunes possibles. Cela complique la tâche de la Fed à un moment où l'inflation annuelle aux États-Unis oscille autour de 3,0 % et reste au-dessus de l'objectif de 2 %.
Les contrats à terme sur le Brent ont terminé vendredi près de 64 $ US le baril, restant à l'intérieur d'un large canal descendant malgré une modeste reprise par rapport aux creux de milieu de semaine. L'or a clôturé la séance autour de 4 079,60 $ US l'once après avoir évolué entre environ 4 032 $ US et 4 212 $ US au cours de la journée, restant non loin de ses récents sommets historiques.
Dans les cryptomonnaies, le bitcoin a prolongé sa correction depuis le pic d'octobre. La pièce est tombée aussi bas qu'environ 94 000 $ US vendredi et a terminé la journée près de 94 500 $ US. Samedi, elle se négocie à nouveau près de 96 000 $ US, mais reste encore plus de 10 % en dessous des sommets au-dessus de 110 000 $ US observés à la fin d'octobre.
En regardant vers la semaine du 17 au 21 novembre, les traders se concentreront sur un calendrier dense d'événements. Les éléments clés incluent l'IPC canadien lundi, les minutes de la réunion d'octobre de la Fed mercredi 19 novembre, les décisions de taux d'intérêt en Asie et une série de lectures PMI flash pour la zone euro, le Royaume-Uni et les États-Unis à la fin de la semaine. Avec les chances d'une nouvelle baisse des taux de la Fed lors de la réunion des 9-10 décembre maintenant proches d'un pile ou face, tout indice des minutes ou des PMI pourrait déclencher des mouvements brusques dans le dollar, les rendements et les actifs à risque.
EUR/USD
L'EUR/USD a clôturé vendredi à 1,1606 après avoir évolué dans une fourchette intrajournalière de 1,1606-1,1654 et affiché seulement une petite perte hebdomadaire. Sur le graphique journalier, la paire reste au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours et continue de se déplacer dans un modèle de Triangle à moyen terme qui se forme depuis la fin de l'été. Les acheteurs défendent toujours la zone de support 1,1490-1,1520, tandis que les indicateurs de momentum indiquent une force haussière en déclin alors que le RSI approche d'une ligne de tendance descendante depuis les sommets de juillet.
La semaine prochaine, une nouvelle tentative de tester la résistance dans la zone 1,1720-1,1760 reste possible si les minutes de la Fed sont interprétées comme prudentes et si les PMI flash ne montrent pas une détérioration marquée de l'activité de la zone euro. Cependant, avec la croissance de la zone euro seulement stabilisée, l'inflation américaine proche de 3 % et les responsables de la Fed ouvertement divisés sur la nécessité d'une nouvelle baisse en décembre, une percée soutenue à la hausse nécessitera probablement un signal plus clair indiquant que la politique américaine devient résolument plus accommodante.
Une rupture en dessous de 1,1490 exposerait la région de 1,1365 et augmenterait le risque d'une correction plus profonde vers les creux de début octobre. D'un autre côté, une clôture quotidienne au-dessus de 1,2060 signalerait une percée haussière confirmée de la consolidation à moyen terme et ouvrirait la voie vers la bande 1,22-1,23.
Vue de base : biais haussier modéré tant que l'EUR/USD reste au-dessus de 1,1490, avec de la place pour une poussée dans la zone 1,17, mais avec un risque significatif de replis correctifs si la communication de la Fed ou les données américaines font basculer le sentiment en faveur du dollar.
Bitcoin (BTC/USD)
Le bitcoin a connu une autre semaine volatile. Après avoir évolué au-dessus de 105 000 $ US au début de novembre, la pièce est maintenant clairement entrée dans une phase corrective. Vendredi, le BTC/USD est tombé à environ 94 000 $ US avant de clôturer près de 94 500 $ US. Samedi, il fluctue près de 96 000 $ US selon les principales bourses, ce qui est encore bien en dessous des sommets d'octobre autour de 125 000 $ US-126 000 $ US. Le mouvement a été entraîné par une demande d'ETF en refroidissement, des attentes réduites d'un assouplissement agressif de la Fed et une vague de prises de bénéfices après le puissant rallye de cette année.
Techniquement, le bitcoin est sorti de son canal haussier raide et se négocie maintenant à l'intérieur d'un canal plus large descendant ou correctif. Les moyennes mobiles à plus court terme ont commencé à s'inverser, et le RSI à 14 jours est bloqué en dessous de la mi-plage, confirmant une perte de momentum haussier. La résistance la plus proche se situe maintenant dans la zone 102 000 $ US-105 000 $ US, où le support précédent, la moyenne mobile à 50 jours et une ligne de tendance descendante convergent à peu près.
Si le prix ne parvient pas à franchir cette zone et que les vendeurs reprennent le contrôle, une nouvelle baisse vers 92 000 $ US puis 88 000 $ US-85 000 $ US ne peut être exclue, surtout si l'appétit pour le risque se détériore après les minutes de la Fed. À l'inverse, un mouvement soutenu au-dessus de 115 000 $ US indiquerait que la correction est probablement terminée et pourrait ouvrir la voie à une nouvelle tentative des sommets d'octobre près de 125 000 $ US-126 000 $ US.
Vue de base : neutre à baissier tant que le BTC/USD se négocie en dessous de la bande de résistance 102 000 $ US-105 000 $ US et, en particulier, en dessous de 100 000 $ US. Des rebonds à court terme sont possibles, mais pour l'instant, ils ressemblent à des rallyes correctifs plutôt qu'au début d'une nouvelle tendance haussière impulsive.
Pétrole brut Brent
Les contrats à terme sur le Brent ont terminé la séance de vendredi près de 64 $ US le baril, récupérant une partie des pertes observées plus tôt dans la semaine mais se négociant toujours vers la moitié inférieure de la fourchette qui domine depuis le deuxième trimestre. Les prix restent à l'intérieur d'un large canal descendant, et les vendeurs semblent prêts à réapparaître à l'approche de la zone 66-68 $ US.
Le tableau fondamental reste mitigé. D'une part, les préoccupations d'approvisionnement s'enflamment périodiquement en raison des risques géopolitiques et des incidents d'infrastructure, ce qui soutient les prix les jours où les gros titres deviennent négatifs. D'autre part, les inquiétudes concernant la demande mondiale et l'impact des taux d'intérêt réels encore élevés freinent les haussiers à plus long terme, les courbes à terme et les données de positionnement suggérant seulement une confiance prudente dans un rebond soutenu.
À court terme, un mouvement correctif à la hausse vers 66-67 $ US est possible si le sentiment s'améliore et si les données hebdomadaires sur les stocks américains montrent une demande plus forte ou des réductions plus importantes. Cependant, une clôture quotidienne en dessous de la zone de support 62-61,50 $ US indiquerait que la pression baissière se renforce à nouveau et pourrait ouvrir la voie vers 58 $ US et la limite inférieure du canal descendant. Seule une avancée soutenue au-dessus de 70-71 $ US indiquerait clairement qu'un renversement de tendance haussier plus durable est en cours avec des cibles potentielles plus proches de 76 $ US.
Vue de base : neutre à baissier tant que le Brent se négocie en dessous d'environ 68 $ US, avec des rallyes vers la résistance plus susceptibles d'attirer l'intérêt vendeur à moins que les données macroéconomiques entrantes ne pointent vers une reprise plus forte de la demande mondiale.
Or (XAU/USD)
Les contrats à terme sur l'or ont terminé vendredi à environ 4 079,60 $ US l'once, après une fourchette intrajournalière d'environ 4 032 $ US à 4 212 $ US. Cela a marqué un deuxième recul hebdomadaire consécutif depuis la zone record récente au-dessus de 4 300 $ US mais a laissé la tendance haussière plus large intacte. Le XAU/USD se négocie toujours à l'intérieur d'un large canal ascendant sur le graphique journalier, soutenu par des charges de dette réelle structurellement élevées, des préoccupations fiscales persistantes et une demande d'investisseurs cherchant une couverture contre l'inflation qui reste autour de 3 % aux États-Unis et élevée dans de nombreuses autres économies.
Techniquement, le métal se consolide au-dessus d'une bande de support importante dans la zone 3 950-3 900 $ US, où les niveaux de percée précédents et la moyenne mobile à 50 jours sont regroupés. Les indicateurs de momentum se sont détendus depuis le territoire de surachat, permettant à la tendance haussière de se refroidir sans encore signaler un renversement majeur. Une baisse plus profonde vers 3 865 $ US ne peut être exclue si le dollar prolonge sa reprise ou si les rendements réels augmentent, mais à ce stade, de telles baisses seraient plus probablement considérées comme une opportunité de réintégrer des positions longues plutôt qu'un changement de tendance clair.
À la hausse, la confirmation que la correction a suivi son cours viendrait probablement d'une clôture quotidienne au-dessus de la zone de résistance 4 165-4 200 $ US. Dans ce cas, les prochaines cibles seraient dans la fourchette 4 250-4 300 $ US puis les récents sommets historiques légèrement au-dessus de 4 380 $ US. Un effondrement et un mouvement soutenu en dessous de 3 535 $ US seraient nécessaires pour invalider le scénario haussier à moyen terme et indiquer un renversement plus profond.
Vue de base : biais d'achat sur repli tant que le XAU/USD se maintient au-dessus d'environ 3 900 $ US, avec la prochaine étape potentielle à la hausse dépendant de la manière dont les minutes de la Fed et les données américaines retardées affectent les attentes pour les taux d'intérêt réels et le dollar.
Conclusion
La semaine du 17 au 21 novembre s'ouvre avec des marchés essayant de retrouver leurs repères après la fermeture historique du gouvernement américain et avant des signaux cruciaux des banques centrales. Le tableau de l'inflation américaine reste inconfortable, avec un IPC global autour de 3 % en glissement annuel et des responsables de la Fed divisés sur la nécessité d'une nouvelle baisse des taux lors de la réunion des 9-10 décembre. En même temps, le calendrier de publication des données d'octobre est en cours de reconstruction, ce qui ajoute une couche supplémentaire d'incertitude pour les traders.
Dans cet environnement, l'EUR/USD continue de se négocier à l'intérieur d'une large fourchette, sans que ni les haussiers ni les baissiers ne parviennent à obtenir une victoire décisive. L'or fait une pause après avoir établi de nouveaux records mais semble toujours soutenu lors des replis, tandis que le Brent reste plafonné par les préoccupations concernant la demande mondiale. Enfin, le bitcoin a rappelé aux participants du marché à quel point les actifs à bêta élevé sont sensibles aux changements dans les attentes de taux d'intérêt et les conditions de levier, chutant fortement depuis son pic alors que les traders prennent en compte la possibilité que la décision de la Fed en décembre ne soit plus un pari à sens unique.
Comme toujours, les traders doivent rester flexibles, garder un œil sur les niveaux techniques clés mis en évidence ci-dessus et surveiller de près les publications macroéconomiques entrantes, en particulier les minutes de la Fed et les PMI flash. La volatilité peut augmenter rapidement si l'un de ces signaux modifie de manière significative les attentes pour la politique monétaire ou la croissance mondiale.
Groupe analytique NordFX
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