Panorama del mercado
El mercado de bonos tomó el control la semana pasada. El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años tocó el 5.23% el jueves, su nivel más alto en 19 años, y cerró el viernes en 5.17%, mientras la probabilidad de una segunda subida de tipos de la Reserva Federal el 28 de octubre subió a cerca del 70% tras el aumento de 25 puntos básicos del FOMC hasta 3.75%–4.00%. Los comentarios agresivos de funcionarios de la Fed, entre ellos el presidente de la Fed de Filadelfia, Paulson, y un PMI manufacturero preliminar más fuerte llevaron el índice del dólar a 101.40, su nivel más alto desde finales de julio, y presionaron al oro y la plata. El Brent osciló entre 97 y 108 dólares mientras el oleoducto Este–Oeste de Arabia Saudita seguía fuera de servicio, y las conversaciones entre EE. UU. e Irán sobre una reapertura gradual del Estrecho de Ormuz redujeron la prima de riesgo el viernes. Washington y Pekín prorrogaron la tregua comercial hasta el 10 de enero de 2027, y el Bitcoin subió a 87,000 dólares el lunes gracias a las entradas en los ETF al contado antes de consolidarse.
Precios de cierre, viernes 25 de septiembre de 2026:
- EUR/USD: 1.1391
- Petróleo Brent: $104.45
- Oro (XAU/USD): $4,320.50
- Plata (XAG/USD): $64.71
- Bitcoin: $83,888
- Ethereum: $2,685
EUR/USD
Situación: Cerró en 1.1391 (semana anterior 1.1484; rango de 52 semanas 1.1325–1.2079; diario: Venta fuerte, semanal: Venta fuerte)
El euro perdió cerca del 0.8% y registró su tercera caída semanal consecutiva, al descender el jueves hasta 1.1359, su nivel más bajo desde finales de julio, en medio del fuerte repunte de los rendimientos en EE. UU. y del fortalecimiento generalizado del dólar. El par solo se recuperó modestamente el viernes, y el mínimo de 52 semanas en 1.1325 queda ahora al alcance.
Niveles de resistencia: 1.1412, 1.1450, 1.1500
Niveles de soporte: 1.1360, 1.1325, 1.1300
Visión base: Sesgo bajista mientras el par cotice por debajo de 1.1450. Una ruptura por debajo de 1.1360 abre el camino hacia el mínimo de 52 semanas en 1.1325 y luego 1.1300; un PCE débil en EE. UU. o datos de empleo flojos podrían provocar un rebote por cobertura de cortos hacia 1.1500, que probablemente atraería vendedores. Rango del escenario base: 1.1300–1.1500.
Petróleo Brent
Situación: Cerró en $104.45 (semana anterior $103.87; rango de 52 semanas $58.72–$126.41; diario: Compra fuerte, semanal: Compra fuerte)
El Brent alcanzó 108.23 dólares el jueves y cayó un 2% el viernes tras informes de que negociadores de EE. UU. e Irán exploran un acuerdo gradual para reabrir el Estrecho de Ormuz, y de que Irán planteó reabrirlo en siete días a cambio de un alivio de las sanciones. Los riesgos de suministro persisten: el oleoducto Este–Oeste, que transporta unos 4 millones de barriles diarios hasta Yanbu, está fuera de servicio desde los ataques con drones del 10 de septiembre, y los ataques con misiles de los hutíes contra Arabia Saudita continúan. El diferencial entre el Brent y el WTI se amplió a unos 12 dólares, el mayor desde mayo.
Niveles de resistencia: $106.60, $108.25, $110.00
Niveles de soporte: $103.00, $100.00, $97.35
Visión base: Impulsado por los titulares, con riesgo en ambas direcciones. Un avance en un acuerdo sobre Ormuz llevaría al Brent hacia 100 dólares o menos, mientras que el fracaso de las conversaciones o nuevos ataques a la infraestructura saudí restablecerían la prima de riesgo y devolverían al juego el nivel de 108–110 dólares. Rango del escenario base: 97–110 dólares.
Oro (XAU/USD)
Situación: Cerró en $4,320.50 (semana anterior $4,341.30; rango de 52 semanas $3,734.58–$5,595.46; diario: Venta fuerte, semanal: Neutral)
El oro retrocedió cerca del 0.5% en la semana. Cayó hasta alrededor de 4,245 dólares y cotizó por debajo de 4,300 dólares mientras el rendimiento a 10 años alcanzaba un máximo de 19 años y aumentaban las expectativas de subida de tipos, antes de recuperarse por encima de 4,300 dólares al cierre. Las compras de los bancos centrales y la preocupación por la depreciación de las divisas siguen ofreciendo un suelo, mientras que el aumento de los rendimientos reales limita los repuntes.
Niveles de resistencia: $4,350, $4,400, $4,450
Niveles de soporte: $4,300, $4,245, $4,200
Visión base: Lateral entre 4,300 y 4,450 dólares con sesgo a la baja mientras los rendimientos sigan altos. Un PCE elevado o unas nóminas sólidas aumentarían las probabilidades de una subida de tipos en octubre y arriesgarían una ruptura por debajo de 4,300 dólares y una nueva prueba de 4,245 dólares, mientras que datos más suaves podrían llevar al oro hacia 4,400–4,450 dólares. Rango del escenario base: 4,200–4,450 dólares.
Plata (XAG/USD)
Situación: Cerró en $64.71 (semana anterior $66.26; rango de 52 semanas $45.54–$121.67; diario: Venta fuerte, semanal: Compra)
La plata cayó cerca del 2.3% y rindió menos que el oro, tras revertir desde un máximo semanal cercano a 67.56 dólares el martes y descender hasta unos 63.07 dólares. Recuperó parte de las pérdidas hacia el cierre, pero unos rendimientos más altos y un dólar más fuerte la mantuvieron por debajo del cierre de la semana anterior, aunque la calificación técnica semanal sigue siendo positiva.
Niveles de resistencia: $65.10, $66.00, $67.50
Niveles de soporte: $64.00, $63.00, $62.00
Visión base: Cautela a corto plazo. Un cierre por debajo de 63.00 dólares expone 62.00 dólares y menos, mientras que un movimiento por encima de 65.10 dólares sería la primera señal de que la presión vendedora se está aliviando. Rango del escenario base: 62.00–67.50 dólares.
Bitcoin (BTC/USD)
Situación: Cerró en $83,888 (semana anterior $80,882; rango de 52 semanas $57,877–$126,110; diario: Compra fuerte, semanal: Compra fuerte)
El Bitcoin subió cerca del 3.7%, saltando a 87,363 dólares el lunes antes de que la toma de beneficios lo devolviera al mínimo semanal de 82,957 dólares el jueves, y se estabilizó cerca de 83,900 dólares durante el fin de semana. Los ETF al contado atrajeron unos 2.8 mil millones de dólares en una racha de seis días, pero las entradas diarias cayeron de 999 millones de dólares el lunes a 191 millones de dólares el jueves, señal de que la demanda institucional se está enfriando.
Niveles de resistencia: $85,250, $87,400, $90,000
Niveles de soporte: $83,000, $81,000, $80,000
Visión base: Constructivo, pero sensible a los rendimientos y a los flujos de los ETF. Mantener 83,000 dólares mantiene a la vista una nueva prueba de 87,400 dólares, mientras que un cierre por debajo de 81,000 dólares sugeriría que el repunte se ha quedado sin impulso y abriría el camino a un regreso a 80,000 dólares. Rango del escenario base: 80,000–88,000 dólares.
Ethereum (ETH/USD)
Situación: Cerró en $2,685 (semana anterior $2,612; rango de 52 semanas $1,507–$4,753; diario: Compra fuerte, semanal: Compra fuerte)
El Ether subió cerca del 2.8%, alcanzó un máximo de 2,805 dólares el lunes y cayó por debajo de 2,700 dólares el jueves por la liquidación de posiciones largas, con unos 98 millones de dólares en largos eliminados en un solo día. El interés abierto ha crecido más rápido que la actividad de la red, lo que deja el repunte expuesto a un mayor desapalancamiento.
Niveles de resistencia: $2,790, $2,895, $3,000
Niveles de soporte: $2,630, $2,550, $2,430
Visión base: Positivo, pero tensionado. Mantenerse por encima de 2,630 dólares favorece otro intento hacia 2,790–2,895 dólares, mientras que una ruptura por debajo de 2,550 dólares apuntaría a la zona de la media de 50 días cerca de 2,430 dólares. Rango del escenario base: 2,430–2,900 dólares.
Eventos clave del calendario (28 de septiembre – 2 de octubre)
- Lunes: Actas del Banco de Japón, beneficios industriales de China, intervenciones de la presidenta del BCE, Lagarde, y de Barkin, de la Fed
- Martes: Decisión del Banco de la Reserva de Australia (RBA), ofertas de empleo JOLTS de EE. UU. (agosto), sentimiento económico de la eurozona, intervenciones de miembros de la Fed, entre ellos Goolsbee y Williams, y del BCE
- Miércoles: Índice de precios PCE de EE. UU. (agosto) y PIB final del 2.º trimestre, datos de inflación de Alemania, Francia e Italia, PMI manufacturero del NBS de China, intervenciones de miembros de la Fed, entre ellos Cook y Kashkari
- Jueves: PMI manufacturero ISM de EE. UU. (septiembre), solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU., encuesta Tankan de Japón, IPC de Suiza, intervenciones de miembros del BCE y de la Fed, entre ellos Lagarde, Schnabel y Logan
- Viernes: Nóminas no agrícolas de EE. UU. (septiembre), inflación preliminar HICP de la eurozona, IPC de Tokio
Riesgo no programado: Las conversaciones entre EE. UU. e Irán sobre el Estrecho de Ormuz, los ataques de los hutíes contra Arabia Saudita y el ritmo de las reparaciones del oleoducto Este–Oeste siguen siendo los principales factores imprevisibles.
Conclusión
Con la Fed ya en modo restrictivo y los mercados descontando cerca de un 70% de probabilidad de otra subida el 28 de octubre, los dos grandes informes estadounidenses de esta semana, el informe de inflación PCE de agosto el miércoles y las nóminas no agrícolas de septiembre el viernes, decidirán si el rendimiento a 10 años supera el 5.2% y si el dólar mantiene sus máximos de dos meses. El PMI manufacturero ISM del jueves, una agenda cargada de intervenciones de bancos centrales y la decisión del RBA el martes añaden volatilidad, mientras que las noticias sobre Irán siguen siendo el principal motor del Brent. El Bitcoin y el Ether necesitan entradas sostenidas en los ETF para mantener sus ganancias.
Resumen de objetivos de precio:
- EUR/USD en 1.1391: escenario base 1.1300–1.1500
- Brent en $104.45: escenario base $97–$110
- Oro en $4,320.50: escenario base $4,200–$4,450
- Plata en $64.71: escenario base $62.00–$67.50
- Bitcoin en $83,888: escenario base $80,000–$88,000
- Ethereum en $2,685: escenario base $2,430–$2,900
Aviso legal: estos materiales no constituyen una recomendación de inversión ni una guía para operar en los mercados financieros y tienen fines exclusivamente informativos. Operar en los mercados financieros conlleva riesgos y puede provocar la pérdida total de los fondos depositados.
Grupo Analítico de NordFX
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