La semana del 25 al 29 de mayo estuvo definida por dos fuerzas decisivas. En primer lugar, el informe de inflación PCE de abril de EE. UU. (publicado el 28 de mayo) confirmó el PCE general en 3,8% interanual y el PCE subyacente en 3,3% anual, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, impulsado por los costes energéticos derivados del conflicto en el Estrecho de Ormuz. El gasto del consumidor aumentó apenas un 0,1% en términos reales y la tasa de ahorro personal cayó al 2,6%, el nivel más bajo en casi dos décadas. En segundo lugar, Axios informó que los negociadores de EE. UU. e Irán acordaron un Memorando de Entendimiento de 60 días para prorrogar el alto el fuego e iniciar conversaciones nucleares, con garantía de libre circulación por el Estrecho de Ormuz, pendiente de la firma del presidente Trump, que al cierre del viernes aún no se había concedido.
Los Pedidos de Bienes Duraderos superaron ampliamente las expectativas con un +7,9% frente al consenso de +3,5%. La Segunda Estimación del PIB del primer trimestre de EE. UU. confirmó una contracción anualizada del −0,3%. El DXY retrocedió hasta cerca de 99,00 por el PCE más suave y el optimismo en torno al MOU con Irán. CME FedWatch: ~40–42% de probabilidad de una subida de 25 pb en diciembre de 2026; sin recortes previstos en 2026. El periodo de silencio previo al FOMC comenzó el 29 de mayo antes de la reunión del 16–17 de junio (con un nuevo dot plot).
Precios de cierre, viernes 29 de mayo de 2026:
EUR/USD – 1,1660 | Brent Crudo – $91,12 | Futuros del Oro – $4.593,00 | Futuros de Plata – $76,17 | Bitcoin – $73.565 | Ethereum – $1.992
Calendario macroeconómico clave, 2–5 de junio: Lunes: ISM PMI Manufacturero; PMI Manufacturero Global S&P final. Martes: JOLTS Ofertas de Empleo; Pedidos de Fábrica. Miércoles: ADP de Empleo; ISM PMI de Servicios; Inventarios de Crudo EIA; Libro Beige de la Fed. Jueves: Solicitudes Iniciales de Desempleo; Balanza Comercial de EE. UU. Viernes 6 de junio: Nóminas No Agrícolas de EE. UU. (mayo) – el evento definitorio de la semana. Además: PMIs finales de la Eurozona (lun/mié); Pedidos de Fábrica de Alemania (jue). El periodo de silencio del FOMC se mantiene toda la semana – sin intervenciones de la Fed.
EUR/USD
El EUR/USD cerró en 1,1660 (cierre anterior 1,1650; rango diario 1,1634–1,1668; rango de 52 semanas 1,1313–1,2079; calificación diaria: Vender). El par subió marginalmente en la semana, rompiendo una racha bajista de tres semanas, ayudado por el PCE más suave y las actas del BCE que mostraban que varios responsables consideraron la pausa de abril una decisión muy ajustada, algunos dispuestos a apoyar una subida. Los mercados descuentan plenamente una subida de tipos del BCE de 25 pb el 11 de junio. El EUR/USD permanece por debajo de la convergencia de la SMA de 100 días (~1,1700) y la SMA de 200 días (~1,1670). RSI ~42 – bajista pero sin sobrevendido.
Catalizadores clave: ISM Manufacturero (lun) – por debajo de 50 pesa sobre el USD. JOLTS (mar) – datos débiles reabren la narrativa de recorte de tipos. ADP + ISM Servicios (mié) – inflación de servicios elevada es decididamente alcista para el dólar. NFP (vie): consenso ~130–150K; un dato superior a 200K empuja el EUR/USD hacia 1,1540; un dato inferior a 100K abre 1,1750+.
Resistencia: 1,1700, 1,1720, 1,1750 │ Soporte: 1,1580, 1,1540, 1,1500
Visión base: Neutral con ligero sesgo positivo si la narrativa de subida del BCE (11 de junio) domina. El clúster de SMA 1,1670–1,1700 es el pivote. Un NFP fuerte redirige la presión hacia 1,1540–1,1580; un dato débil y un acuerdo con Irán confirmado apunta a 1,1750+. Caso base: rango 1,1580–1,1720.
Petróleo Brent
El Brent cerró en $91,12 (−1,70% en el día; señal diaria: Venta Fuerte; rango de 52 semanas $58,72–$126,41). El Brent cayó ~−12% en la semana y −17% en mayo, la mayor caída mensual desde 2020, impulsada enteramente por la diplomacia del MOU con Irán que deshace la prima de guerra. Sin embargo, ningún acuerdo está finalizado: Trump no había firmado al cierre del viernes. Incluso un acuerdo confirmado conlleva una restauración lenta del suministro: se necesita despejar minas, reparar infraestructuras y la producción paralizada tarda semanas en reactivarse. La AIE advierte que el suministro mundial seguirá siendo ajustado hasta octubre de 2026.
Catalizadores clave: Firma del MOU por Trump (cualquier día) – el binario dominante: acuerdo firmado apunta a $85; colapso del acuerdo redirige a $98–$100. Inventarios EIA (mié). ISM Manufacturero (lun) – por debajo de 50 profundiza la caída. NFP (vie) – un dato fuerte es moderadamente alcista para la demanda.
Resistencia: $95,00, $98,00, $100,00 │ Soporte: $88,00, $85,00, $82,00
Visión base: Bajista a neutral, rango $87–$96. El déficit estructural de oferta (AIE: insuficientemente abastecido hasta octubre) y el calendario de desminado impiden una retirada total a niveles previos a la guerra. Una firma de Trump antes del lunes empuja hacia $85; un incidente en Ormuz redirige a $100+. Caso base: $87–$96, vinculado a la resolución del MOU.
Oro (XAU/USD)
Los Futuros del Oro cerraron en $4.593,00 (+1,34% en el día; XAU/USD al contado ~$4.539–$4.543; rango de 52 semanas $3.247,86–$5.595,46; calificación diaria: Neutral). El oro repuntó por segunda sesión consecutiva el viernes, recuperándose desde mínimos intrasemana cerca de $4.370, ya que el PCE subyacente más suave (0,2% mensual) y los titulares del MOU con Irán redujeron la presión de las expectativas de subida de la Fed. El metal está ~19% por debajo del máximo histórico de enero cerca de $5.595, pero sigue +38% interanual. Los objetivos de fin de año de Goldman Sachs ($5.400) y JPMorgan ($5.900) se mantienen intactos.
Catalizadores clave: Aprobación del MOU con Irán – positivo a medio plazo (reabre la senda de recortes de tipos). ISM Manufacturero (lun) – por debajo de 50 apoya al oro por riesgo de recesión. ADP + ISM Servicios (mié) – inflación elevada es negativa para el oro. NFP (vie): dato débil por debajo de 100K apunta a $4.650–$4.700; dato fuerte por encima de 200K empuja hacia $4.480–$4.450.
Resistencia: $4.620, $4.680, $4.750 │ Soporte: $4.500, $4.450, $4.400
Visión base: Cautelosamente alcista por encima de $4.500. La recuperación del viernes y el PCE subyacente más suave han estabilizado el sentimiento. El MOU con Irán, si se firma, elimina el viento en contra estructural de la inflación energética, neto positivo a medio plazo. El NFP del viernes es el catalizador decisivo: dato débil apunta a $4.650+; dato fuerte reabre $4.450. Caso base: rango $4.500–$4.650. El caso alcista a largo plazo ($5.400–$5.900) permanece intacto.
Plata (XAG/USD)
Los Futuros de Plata cerraron en $76,17 (−0,04% en el día; rango de 52 semanas $32,70–$121,67; calificación diaria: Venta Fuerte). La plata registró una ganancia mensual de +3,1% en mayo, superando al oro con −0,8%, apoyada por la demanda industrial estructural de energía solar e infraestructura de IA. UBS revisó a la baja su previsión de déficit anual de oferta a 60–70 millones de onzas (desde 300M oz) y redujo la demanda de inversión anual a 300M oz. La EMA de 20 días (~$77,50–$78,00) sigue siendo la resistencia inmediata por encima.
Catalizadores clave: PMI Manufacturero Caixin de China (lun) – de suma importancia para la demanda industrial de plata. Aprobación del MOU con Irán – reduce el riesgo de subida de la Fed, moderadamente positivo. Precios Pagados del ISM de Servicios (mié) – niveles elevados mantienen a la Fed en postura restrictiva. NFP (vie): dato débil abre $79–$81; dato fuerte redirige a $72–$70.
Resistencia: $78,00 (EMA de 20 días), $80,00, $83,00 │ Soporte: $73,00, $70,00, $67,50
Visión base: Neutral con ligero sesgo de recuperación positiva por encima de $73. La EMA de 20 días en ~$77,50–$78,00 es el techo de resistencia clave. Se necesita un acuerdo con Irán confirmado y un NFP débil para superarlo. Un dato de empleo fuerte y el colapso del acuerdo redirigen a $70. Caso base: oscilación en el rango $73–$78.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin cerró en aproximadamente $73.565 (dolor máximo de opciones mensuales $75.000; −5,1% en la semana). Los ETF de Bitcoin registraron una racha de salidas de 9 días consecutivos, retirando más de $2.800 millones desde el 14 de mayo, la más larga desde el lanzamiento de los ETF en enero de 2024. Solo BlackRock IBIT perdió $528 millones el 28 de mayo. La EMA de 200 días (~$82.000–$82.500) ha rechazado a BTC durante cinco semanas consecutivas. A pesar de las salidas de los ETF, las reservas de los exchanges permanecen cerca de mínimos de 7 años mientras los tenedores a largo plazo acumulan. El CLARITY Act (proyecto de ley de estructura del mercado cripto) sigue avanzando en el Comité Bancario del Senado.
Catalizadores clave: Aprobación del MOU con Irán (fin de semana/lun) – positivo para el riesgo, apoya un movimiento hacia $75.000–$76.000. ISM Manufacturero (lun) – por debajo de 50 amplifica los temores de recesión. ADP + ISM Servicios (mié) – datos calientes reavivan el riesgo de subida de la Fed. NFP (vie): dato débil por debajo de 100K reprecia las expectativas de tipos y apunta a $75.000–$77.000; dato fuerte por encima de 200K profundiza la caída hacia $70.000. Avance del CLARITY Act – cualquier votación en comité es un catalizador positivo importante.
Resistencia: $75.500, $77.300, $80.000 │ Soporte: $72.000, $70.000, $67.500
Visión base: Cautelosamente bajista por debajo de la EMA de 200 días ($82.000–$82.500). La racha de salidas de ETF de 9 días señala una demanda institucional a corto plazo en declive, aunque el mínimo suministro histórico en los exchanges y los vientos de cola del CLARITY Act apuntalan el suelo estructural. $70.000–$72.000 es la zona de soporte crítica. La recuperación hacia la EMA de 200 días requiere un NFP débil y/o un acuerdo con Irán confirmado. Caso base: rango $70.000–$76.000.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum cerró en $1.992 (cierre anterior $1.991,88; rango diario $1.969,48–$2.021,03; −12,67% en el mes; rango de 52 semanas $1.388,12–$4.955,90; calificación diaria: Venta Fuerte). ETH rompió decisivamente por debajo del nivel psicológico de $2.000 en términos de cierre. Los ETF de ETH al contado registraron 10 días consecutivos de salidas, perdiendo $570 millones desde el 11 de mayo y $216 millones solo en la semana. La EMA de 50 días (~$2.175) y la MA de 200 días (~$2.200) siguen siendo el techo de resistencia definitivo, rechazando cada repunte durante seis semanas. Dolor máximo de opciones en $2.200. Standard Chartered proyecta ETH en $4.000 a finales de 2026. El CLARITY Act es el catalizador positivo más asimétrico para ETH, abordando directamente su disputa de clasificación como materia prima frente a valor.
Catalizadores clave: MOU con Irán (cualquier día) – moderadamente alcista para el riesgo. ADP + ISM Servicios (mié) – inflación elevada refuerza a los halcones de la Fed, negativo para ETH. NFP (vie): dato fuerte amenaza una mayor caída hacia $1.850; dato débil abre una recuperación hacia $2.100–$2.200. CLARITY Act – una votación en comité es el catalizador positivo más poderoso específico para ETH.
Resistencia: $2.050, $2.175 (EMA de 50 días), $2.200 (MA de 200 días) │ Soporte: $2.000, $1.950, $1.850
Visión base: Neutral con sesgo negativo por debajo de $2.050. ETH ha roto el soporte de cierre de $2.000; una consolidación sostenida por debajo abre la zona $1.950–$1.850. La EMA de 50 días en $2.175 ha limitado cada repunte durante seis semanas. Es poco probable que ETH supere a BTC sin un catalizador del CLARITY Act. Caso base: rango $1.900–$2.100, con $2.000 como punto de inflexión semanal.
Conclusión
La semana del 2 al 5 de junio es la última semana macro completa antes de las decisiones de los bancos centrales back-to-back: BCE el 11 de junio y FOMC el 16–17 de junio (con un nuevo dot plot). El periodo de silencio del FOMC está vigente toda la semana, por lo que ninguna orientación de la Fed moderará las reacciones a los datos.
El MOU con Irán es el binario no programado: la firma de Trump antes de la apertura del lunes desencadenaría una brecha bajista en el Brent hacia $85–$88, presión sobre el DXY por debajo de 98,50 y un repunte de alivio en los activos de riesgo. Un colapso del acuerdo revierte todo esto.
Las Nóminas No Agrícolas del viernes (consenso ~130–150K) son el evento de datos definitorio de la semana. Un dato por debajo de 100K quiebra la narrativa de subida de la Fed, desencadenando un repunte de riesgo. Un dato por encima de 200K con aceleración salarial profundiza la fortaleza del dólar y penaliza cada instrumento de este pronóstico.
El EUR/USD se mantiene en un rango 1,1580–1,1720, apoyado por los precios de subida del BCE. El Brent opera en un régimen binario del MOU: $87–$96. El Oro se recupera cautelosamente por encima de $4.500; el NFP determina $4.450 bajista o $4.650 alcista. La Plata oscila $73–$78. El Bitcoin defiende $70.000–$72.000 con $82.000 (EMA de 200 días) como objetivo alcista. El Ethereum ha roto por debajo de $2.000; una consolidación sostenida por debajo abre la zona de $1.850.
Grupo Analítico NordFX
Descargo de responsabilidad: Estos materiales no son una recomendación de inversión ni una guía para operar en los mercados financieros, y tienen únicamente fines informativos. Operar en los mercados financieros conlleva riesgos y puede llevar a la pérdida total de los fondos depositados.
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