EUR/USD: Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Cục Dự trữ Liên bang sẽ làm gì
● Tuần trước có rất nhiều tin tức quan trọng, vì vậy chúng tôi sẽ chỉ nêu bật và phân tích những tin tức quan trọng nhất.
Đức đã tạo ra xu hướng cho các số liệu thống kê châu Âu, với lạm phát tiêu dùng tăng thay vì giảm. Theo ước tính ban đầu, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng từ 2,2% lên 2,3% so với cùng kỳ năm trước và từ 0,1% lên 0,3% so với tháng trước.
Ngày hôm sau, các số liệu tương tự cho toàn khu vực Eurozone đã được công bố. Dữ liệu sơ bộ cho thấy CPI trong tháng 7 tăng lên 2,6% (y/y) so với 2,5% trong tháng 6, trong khi thị trường dự đoán giảm xuống 2,4%. Đáng lo ngại, lạm phát cơ bản (Core CPI), không bao gồm các thành phần biến động như giá thực phẩm và năng lượng, vẫn ở mức 2,9% trong ba tháng liên tiếp, so với dự báo là 2,8%.
Một số phương tiện truyền thông kinh tế mô tả đây là một "bất ngờ khó chịu" đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Dự kiến ECB, tại cuộc họp vào ngày 12 tháng 9, sau khi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 6, sẽ thực hiện bước thứ hai và giảm thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 4,00%. Tuy nhiên, với sự gia tăng CPI bất ngờ, nhiệm vụ này trở nên khó khăn hơn. Bloomberg hiện dự báo lạm phát sẽ giảm xuống 2,2% vào tháng 8. Nhưng, xét theo xu hướng hiện tại, điều này có thể không xảy ra. Rất có thể nếu con số không giảm, ECB có thể tạm dừng và giữ nguyên lãi suất. Điều này càng được củng cố bởi ước tính sơ bộ về GDP của khu vực Eurozone, tăng từ 0,4% lên 0,6% (y/y) trong quý 2. Điều này cho thấy nền kinh tế châu Âu có khả năng đối phó với chính sách tiền tệ khá chặt chẽ của cơ quan quản lý.
● Một sự kiện quan trọng khác trong tuần là cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào ngày 30-31 tháng 7. Quyết định giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 5,50%, nơi nó đã ở từ tháng 7 năm 2023.
Trong các bình luận kèm theo và bài phát biểu của Jerome Powell, đã lưu ý rằng lạm phát đã giảm trong năm qua và, mặc dù có tiến bộ hướng tới mục tiêu 2,0%, nó vẫn còn hơi cao. Cũng đã được tuyên bố rằng hoạt động kinh tế tiếp tục tăng trưởng với tốc độ ổn định, với tăng trưởng việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp, mặc dù tăng, vẫn ở mức thấp. (Báo cáo việc làm ADP cho Hoa Kỳ, cũng được công bố vào ngày 31 tháng 7, gây thất vọng, cho thấy sự sụt giảm từ 155K xuống 122K).
Các dẫn xuất của CME ước tính xác suất ba lần cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm là 74%. Tuy nhiên, xét đến cách tiếp cận thận trọng của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đối với việc điều tiết kinh tế và mục tiêu duy trì sự cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế, thị trường lao động và giảm áp lực lạm phát, Fed có thể chỉ giới hạn ở hai hoặc thậm chí một hành động nới lỏng tiền tệ trong năm nay. Cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ diễn ra vào ngày 18 tháng 9 và sẽ kèm theo dự báo kinh tế trung hạn cập nhật, điều này sẽ làm sáng tỏ nhiều vấn đề liên quan đến thị trường.
● Vị thế của đồng đô la có thể đã được củng cố bởi dữ liệu hoạt động kinh doanh chính và số liệu thị trường lao động Hoa Kỳ được công bố vào ngày 1 và 2 tháng 8, tương ứng. Tuy nhiên, PMI trong lĩnh vực sản xuất cho thấy sự sụt giảm từ 51,6 điểm xuống 49,6, giảm xuống dưới ngưỡng 50,0 phân tách tăng trưởng từ suy thoái. Ngoài ra, theo báo cáo từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS), số lượng bảng lương phi nông nghiệp (NFP) trong nước chỉ tăng 114K trong tháng 7, thấp hơn cả con số 179K của tháng 6 và dự báo là 176K. Các dữ liệu khác trong báo cáo cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,1% lên 4,3%.
● Sau khi công bố dữ liệu này, Bloomberg báo cáo rằng khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên 90%. Do đó, cặp EUR/USD đã tăng vọt lên 1,0926, sau đó kết thúc tuần làm việc ở mức 1,0910.
Tính đến tối ngày 2 tháng 8, tất cả 100% các nhà phân tích được khảo sát đều coi sự gia tăng này của cặp tiền là tạm thời và kỳ vọng đồng đô la sẽ sớm lấy lại vị thế của mình, với cặp tiền này sẽ đi xuống phía nam. Trong phân tích kỹ thuật, 100% các chỉ báo xu hướng trên D1 có quan điểm ngược lại, chỉ về phía bắc. Trong số các bộ dao động, 75% chỉ về phía bắc, trong khi 25% còn lại nhìn về phía nam. Hỗ trợ gần nhất cho cặp tiền này nằm trong vùng 1,0825, tiếp theo là 1,0775-1,0805, 1,0725, 1,0665-1,0680, 1,0600-1,0620, 1,0565, 1,0495-1,0515, 1,0450 và 1,0370. Các vùng kháng cự được tìm thấy xung quanh 1,0950-1,0980, 1,1010, 1,1050-1,1065, 1,1140-1,1150 và 1,1240-1,1275.
● Trong lịch trình của tuần tới, thứ Hai, ngày 5 tháng 8, đáng chú ý là việc công bố PMI lĩnh vực dịch vụ của Hoa Kỳ. Ngày hôm sau, dữ liệu về khối lượng bán lẻ trong khu vực Eurozone sẽ được công bố. Vào thứ Năm, ngày 8 tháng 8, các số liệu thống kê truyền thống về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở Hoa Kỳ sẽ được công bố. Vào cuối tuần làm việc, vào thứ Sáu, ngày 9 tháng 8, chúng ta sẽ biết dữ liệu lạm phát tiêu dùng (CPI) đã được sửa đổi cho Đức, động lực chính của nền kinh tế châu Âu.
GBP/USD: BoE Doves vs. Hawks, Tỷ số 5:4
● Sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, sự chú ý của thị trường chuyển sang cuộc họp của Ngân hàng Anh (BoE) vào thứ Năm, ngày 1 tháng 8. Lãi suất trên đồng bảng Anh đã ở mức cao nhất trong 16 năm là 5,25% kể từ tháng 8 năm 2023. Bây giờ, lần đầu tiên sau hơn bốn năm, ngân hàng trung ương Anh đã giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 5,0%. Quyết định được đưa ra với tỷ lệ hẹp – năm thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đã bỏ phiếu cho việc giảm, trong khi bốn thành viên bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất. Cần lưu ý rằng kết quả này nhìn chung phù hợp với dự báo. Thị trường đã ước tính xác suất cắt giảm lãi suất chỉ là 61%, mặc dù lạm phát của nước này đã ở mức mục tiêu 2,0% trong hai tháng qua.
Như đã lưu ý, động thái này là một thách thức đối với cơ quan quản lý, vì một số thành viên của Ủy ban bày tỏ lo ngại về việc tăng lương và lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ. Cựu Thủ tướng Rishi Sunak hoan nghênh quyết định của BoE là "tin tốt cho các chủ nhà" và là dấu hiệu cho thấy Đảng Lao động đã "thừa hưởng một nền kinh tế mạnh mẽ." Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ lo ngại rằng việc tăng lương trong khu vực công có thể gây nguy hiểm cho việc cắt giảm lãi suất tiếp theo.
● Hãy trích dẫn một số điểm chính từ tuyên bố của Ngân hàng Anh sau cuộc họp. Cơ quan quản lý đã sửa đổi đáng kể dự báo tăng trưởng GDP của nước này cho năm 2024 lên +1,25% (dự báo tháng 5: 0,5%), với mức tăng trưởng dự kiến là +1,0% vào năm 2025 và +1,25% vào năm 2026. Đồng thời, BoE dự đoán "sự chậm lại khi GDP chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng." Theo dự báo của Ngân hàng Anh, tỷ lệ thất nghiệp sẽ là 4,4% trong quý 4 năm 2024, 4,7% trong quý 4 năm 2025 và tương tự trong quý 4 năm 2026.
Về lạm phát tiêu dùng, CPI dự kiến sẽ tăng lên khoảng 2,75% trong nửa cuối năm 2024. Tuy nhiên, trong ba năm tới, Chỉ số Giá tiêu dùng dự kiến sẽ giảm xuống 1,5%, dựa trên lãi suất thị trường. BoE dự báo lãi suất ở mức 4,9% trong quý 4 năm 2024, 4,1% trong quý 4 năm 2025 và 3,7% trong quý 4 năm 2026. Cũng nêu rõ rằng "MPC sẽ đảm bảo rằng lãi suất ngân hàng vẫn đủ hạn chế trong thời gian cần thiết cho đến khi các rủi ro lạm phát quay trở lại được giảm thiểu." Ngoài ra, tuyên bố bao gồm cụm từ bắt buộc rằng phạm vi của chính sách tiền tệ sẽ được xác định và điều chỉnh tại mỗi cuộc họp.
● Thị trường đã phản ứng với việc cắt giảm lãi suất xuống 5,0% bằng cách làm suy yếu đồng tiền Anh và giảm cặp GBP/USD xuống mức 1,2706. Tuy nhiên, đồng bảng Anh sau đó đã được hỗ trợ bởi số liệu thống kê thị trường lao động yếu kém của Hoa Kỳ, dẫn đến sự tăng mạnh của cặp tiền này về cuối tuần làm việc, cuối cùng đóng cửa ở mức 1,2804.
● Tất cả 100% chuyên gia, khi đưa ra dự báo cho những ngày tới, đều kỳ vọng đồng đô la sẽ mạnh lên và cặp tiền này sẽ giảm, giống như với EUR/USD. Đối với phân tích kỹ thuật trên D1, 50% chỉ báo xu hướng có màu xanh, trong khi 50% còn lại có màu đỏ. Trong số các bộ dao động, chỉ có 10% ở phía màu xanh, 10% khác là màu xám trung tính và 80% ở phía màu đỏ, với 15% trong số đó báo hiệu điều kiện quá bán.
Trong trường hợp cặp tiền này giảm, các mức và vùng hỗ trợ dự kiến sẽ ở mức 1,2700-1,2750, sau đó là 1,2680, 1,2615-1,2625, 1,2540, 1,2445-1,2465, 1,2405 và 1,2300-1,2330. Nếu cặp tiền này tăng, nó sẽ gặp kháng cự ở các mức 1,2855-1,2865, sau đó là 1,2925-1,2940, 1,3000-1,3040 và 1,3100-1,3140.
● Không có công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng nào liên quan đến tình trạng của nền kinh tế Vương quốc Anh được mong đợi trong những ngày tới.
USD/JPY: Những Bất Ngờ Mới từ Đồng Yên và Ngân hàng Nhật Bản
● Cặp USD/JPY gần đây đã được gọi là "gói bất ngờ" và "cặp tiền thú vị nhất trên Forex." Tuần trước, với sự giúp đỡ của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), nó đã xác nhận những danh hiệu này. Điều mà mọi người đã chờ đợi cuối cùng đã xảy ra – ngân hàng trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất chủ chốt tại cuộc họp vào thứ Tư, ngày 31 tháng 7. Điều bất ngờ là mức tăng: 150 điểm cơ bản, từ 0,10% lên 0,25%, đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 2008. Quyết định này được đưa ra bởi Hội đồng Quản trị với tỷ lệ 7-2. Trong suốt tháng 7, cơ quan quản lý và các đại diện khác của các cơ quan tài chính Nhật Bản đã liên tục bày tỏ sự sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, sự quyết đoán của động thái này đã khiến nhiều người tham gia thị trường ngạc nhiên.
"Nếu nền kinh tế và giá cả di chuyển theo dự báo của chúng tôi, chúng tôi sẽ tiếp tục tăng lãi suất," Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda nói tại cuộc họp báo sau cuộc họp. "Thực tế, chúng tôi chưa thay đổi đáng kể dự báo của mình kể từ tháng 4. Chúng tôi không coi 0,5% là rào cản chính cho việc tăng lãi suất."
● Tại cuộc họp gần đây, cơ quan quản lý cũng đã trình bày một kế hoạch chi tiết để làm chậm lại việc mua trái phiếu quy mô lớn, thực hiện một bước nữa để dần dần kết thúc chu kỳ kích thích kinh tế kéo dài hàng thập kỷ. Họ quyết định giảm mua trái phiếu hàng tháng xuống còn 3 nghìn tỷ yên (19,6 tỷ USD) từ mức 6 nghìn tỷ yên hiện tại trong quý 1 năm 2026. Quyết định này được đưa ra sau một cuộc khảo sát các thành viên thị trường về mức độ mà cơ quan quản lý nên giảm bớt các giao dịch mua lớn. Một số người kêu gọi giảm ba lần, trong khi những người khác đề xuất cắt giảm một lần rưỡi. Ngân hàng đã chọn một giải pháp trung gian, quyết định giảm một nửa các giao dịch mua.
● Quyết định tăng lãi suất được đưa ra trong bối cảnh lạm phát gia tăng trong nước, tăng lương và giá dịch vụ. Một lý do khác, chắc chắn, là đồng yên suy yếu, điều này đã được ngăn chặn khỏi sự sụp đổ hoàn toàn thông qua nhiều can thiệp tiền tệ. Vào đầu tháng 7, đồng tiền Nhật Bản đã suy yếu xuống mức thấp nhất trong 38 năm so với đồng đô la Mỹ. Điều này gây lo ngại nghiêm trọng trong xã hội, góp phần vào lạm phát và ảnh hưởng tiêu cực đến xếp hạng của chính phủ. Bây giờ, các quan chức có thể tự hào trình bày trước công dân của họ – vào ngày 2 tháng 8, cặp USD/JPY đã ghi nhận mức thấp ở mức 146,41, mức chưa từng thấy kể từ ngày 12 tháng 3 năm 2024. Do đó, nhờ các can thiệp tiền tệ và quyết định lãi suất, đồng yên đã tăng hơn 1.550 điểm chỉ trong bốn tuần.
● Do đó, Ngân hàng Nhật Bản đang thắt chặt chính sách tiền tệ (QT) trong bối cảnh các chính sách nới lỏng (QE) ở Hoa Kỳ và Châu Âu. Điều này đang xảy ra trong bối cảnh GDP của nước này giảm -1,8% (y/y) trong quý 2. Chi tiêu hộ gia đình cũng đang giảm mặc dù tiền lương tăng. Nếu ngân hàng trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất nhanh chóng nhằm kiềm chế lạm phát và hỗ trợ đồng tiền quốc gia, nó có thể đẩy nền kinh tế trở lại tình trạng giảm phát kéo dài và dẫn đến sự suy giảm GDP nghiêm trọng hơn.
● Cặp USD/JPY đã kết thúc giai đoạn năm ngày qua ở mức 146,52. Dự báo của chuyên gia cho tương lai gần như sau: 65% bỏ phiếu cho sự điều chỉnh và phục hồi của cặp tiền này, trong khi 35% còn lại giữ vị trí trung lập. Số người ủng hộ việc tăng cường đồng yên hơn nữa lần này là con số không. Tuy nhiên, cần nhớ đến các danh hiệu của cặp tiền này được đề cập ở đầu bài đánh giá, điều này thường khiến nó hành động trái ngược với bất kỳ dự báo nào. Tất cả 100% các chỉ báo xu hướng và dao động trên D1 đều chỉ ra sự sụt giảm tiếp theo của cặp tiền này, mặc dù một phần tư các dao động cho thấy nó đang bị bán
Quay lại Quay lại
